11月28日｜申万宏源研究指出，兖矿能源发布关于收购山东能源装备集团高端支架制造有限公司100%股权暨关联交易公告，交易完成后利于规避同业竞争、将加速公司装备制造业一体化布局，同时可减少关联交易和降低采购成本。公司2025前三季度归母净利润71.20亿元，同比下降39.15%，其中Q3单季度归母净利润22.88 亿，同比调整后24Q3的36.09亿下降36.60%。公司业绩符合市场预期。公司产能规模预计进一步扩张。公司7 月11 日完成西北矿业51%股权交割，并于三季度并表。据公司公告，本次收购将新增煤炭资源量63.52亿吨、可采储量36.52亿吨。在产、在建及拟建产能合计预计新增6105万吨/年，建成后将进一步提升公司的产能。考虑到近年煤炭行业投资不足，供给偏紧下预计煤价仍将高位震荡、行业景气有望延续。公司兼具动力煤和焦煤业务，可比公司中国神华、潞安环能、山西焦煤、华阳股份2025年平均PE为17倍，维持公司“买入”评级。
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