3月27日|华创证券研报指出,招商银行(600036.SH) +0.070 (+0.162%) 2024全年业绩回正,Q4息差和非息表现出较高韧性,存贷两旺;ROAA和ROAE保持较高水平。长期看,招商银行基本面扎实稳健,战略执行清晰、长期递进且坚定有力;通过在零售领域的长期深耕,积累了一批优质、稳定的零售客户群体,通过体系化经营和金融科技赋能,不断加深其在零售业务领域的护城河。招行在银行中具备较高稀缺性,继续看好其长期价值。结合公司披露最新财报,调整2025E/2026E/2027E净利润增速为2.1%/5.2%/5.9%,当前股价对应25E PB 0.97X,结合公司基本面和历史估值中枢,给予2025年目标PB 1.2X,对应目标价52.9元,维持“推荐”评级。
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