<汇港通讯> 人民银行周一(15日)开展1000亿元人民币一年期中期借贷便利(MLF)操作,利率持平於2.5厘。内地官方媒体《证券日报》报道,尽管7月份 MLF 操作利率维持不变,业界仍预计当月贷款市场报价利率(LPR)存在下调可能。
报道引述东方金诚首席宏观分析师王青表示,在监管层明确要求「著重提高 LPR 报价质量,更真实反映贷款市场利率水平」,以及综合考虑当前经济运行状况及物价水平的背景下,预计7月份 LPR 单独下调的可能性上升。当前,LPR 下调的主要障碍是银行净息差偏低。
人行行长潘功胜上月在陆家嘴论坛表示,未来可考虑以某个短期操作利率为主要政策利率,目前来看,7天期逆回购操作利率已基本承担这个功能,其他期限货币政策工具利率可淡化政策利率色彩。
王青认为,这意味下一步政策利率体系将有重大调整,在强化7天期逆回购利率的主要政策利率地位的同时,MLF 操作利率的政策利率色彩将会淡化。此前 MLF 操作利率的政策利率地位主要体现在其为LPR 报价的定价基础,预计後期 LPR 报价的定价基础将逐步与 MLF 利率脱勾。
王青称,长期来看,在通过收窄利率走廊等方式有效控制短期市场利率波动性後,不排除未来 LPR 报价将以某个短期基准市场利率为基础加点形成。
民生银行首席经济学家温彬认为,後续为加强 LPR 报价的有效性,更加贴近市场供需,LPR 可能要继续下降。但考虑到银行息差不断收窄的约束,LPR 报价下调很可能会伴随着新一轮的存款利率调降。 (BC)
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