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恒指企稳26,500点需时确立 选股重防守性华润医疗不俗
经历上周四及周五 (11月6及7日) 恒指见长阳烛配短阴烛,并且阳烛烛身全然覆盖整枝阴烛的利好「吞噬形态」後,周一 (11月10日) 恒指见升,暂时踏入第三个交易日处於50天移动平均线之上,惟见大市成...
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恒指企稳26,500点需时确立 选股重防守性华润医疗不俗
分析员 : 聂振邦 (独立评股人)
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华润医疗  +0.090 (2.727%) 
经历上周四及周五 (11月6及7日) 恒指见长阳烛配短阴烛,并且阳烛烛身全然覆盖整枝阴烛的利好「吞噬形态」後,周一 (11月10日) 恒指见升,暂时踏入第三个交易日处於50天移动平均线之上,惟见大市成交金额与上周的相若,本周一和周五上午分别约1,152亿和1,141亿港元,单看半日市,便意味着周一全日大市成交金继续约2,000亿元。港股交投未因恒指升扬带动增加,不排除与近日市场所关注消息有关。美国联邦政府自10月1日停摆至今,已超过四十日,创美国历史上持续时间最长的政府停摆,打破了2018年创下的35天的纪录。

恒指升交投未配合
於美国时间10月9日参议院多数党领袖图恩表示,跟民主党就一项拨款议案接近取得共识,市场憧憬停摆本月内结束,刺激美股期货於香港时间10月10日上扬,成为日内带动港股上扬主因。不过由於属外围消息,对中港经济表现受惠有限,所以港股未见资金积极流入可以理解。参考10月27至30日期内三个交易日分别高见26,495、26,519和26,588点,为10月10日以来三个最高位,反映目前若要向上企稳在26,500点以上,日均大市成交额重上2,600亿元或以上才见稳妥。

现价比较一年低位
目前恒指能否企稳26,500点续升,有待日子观察,目前投资者选股宜重防守性,现价高於52周低位不多於一成属不俗参考,於11月10日上午收报3.34元的华润医疗 (1515) 不妨留意。现价较暂时52周低位3.26元 (见於2025年11月5日) 仅高2.45%,确认差距少於一成,加上处於2024年9月以来低水平,距今历时超过一年零两个月,认为具备较强防守性。於今年9月24日收市後发布的2025财政年度之中期报告显示,截至今年6月底资产净值约64.49亿元,而截至今年6月底的已发行股数约12.97亿股,计出每股净值折合为5.4493港元。

市账率计算合理值
每股净值相对今年11月10日上午收报3.34元,市账率为0.61倍,低於1.00倍反映就基本面而言现价偏低。此外,参考截至2020年至2024年底,以及截至2025年6月底之每期市账率为0.43至1.92倍,平均值为0.93倍,高於现时的0.61倍,反映现价的确偏低。平均值相对每股净值为5.4493元,计出每股合理值为5.06元,较3.34元之潜在升幅为51.50%。而截至今年6月底的倒数十二个月之股东应占溢利约4.71亿元,相对截至今年6月底的加权平均股数约12.64亿股,每股盈利折合为0.4085港元。

每股盈利对比3.34元之市盈率为8.18倍,参考上述六个时期之每期最低市盈率为6.43至18.74倍,平均值为11.39倍,高於现时的8.18倍,同样反映现价偏低。平均值相对上述每股盈利为0.4085元,计出每股合理值为4.66元,较3.34元之潜在升幅为39.52%。另看股息率分析,得出每股合理值是4.89元,较3.34元之潜在升幅为46.41%。综合上述三种分析,每股合理值为4.66至5.06元,平均值为4.87元,笔者认为集团的每股合理值不少於此值,表示现价有上升空间,较现价产生潜在升幅接近46.00%,连同连同预期2025财年之每股股息折合为0.1438港元,计出股息率超过4.3厘,预期一年回报率超过50.00%。


笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况,其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票;其二在文章发出後三个营业日内交易上述的股票。此外,笔者现时也并未持有上述股份。

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更新日期为: 2023年1月6日