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营运效益佳，看好天宝全球布局灵活展现优势

笔者近期多次推介绩优股，向来以稳健着称的本地电源企业天宝集团(1979)近日交出了令人满意的2023年全年成绩表。截至去年12月31日止，集团年度纯利3.29亿元，按年升10.8%；每股盈利31.9仙...

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营运效益佳，看好天宝全球布局灵活展现优势

分析员 : 张智威 (联席董事, 信诚证券有限公司)

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天宝集团 -0.020 (1.299%)

笔者近期多次推介绩优股，向来以稳健着称的本地电源企业天宝集团(1979)近日交出了令人满意的2023年全年成绩表。截至去年12月31日止，集团年度纯利3.29亿元，按年升10.8%；每股盈利31.9仙。为持续回馈股东，派发末期股息每股9.6仙，全年派息比率为38.9%，派息慷慨。天宝在2024年具备多个利好因素，目前股价处於极低位，市盈率仅4.06倍，较同业动辄逾28.14倍市盈率更为吸引，具防守性，性价比高。

集团现金流充足。年内，集团进行了合适的财务安排，在高利率环境下获取可观收益，集团利用不同地区及不同货币的不同利率以及可供使用的理财产品，以在高利率环境下获取可观收益。此外，集团提前偿还部份贷款，降低财务开支。集团去年借贷款额为近年之最低水平，财务实力维持稳健。财务开支减少，有助集团面对环球经济及消费市场的不稳定性，纵然收益下降12.0%，但纯利却上升10.8%，反映公司在经营管治及财务安排上表现出色。

在产能布局方面，惠州智能制造工业园已完成第一期工程，生产设备已陆续递进新址，预计将於2024 年至 2025 年初有序完成搬迁；墨西哥工厂投产计划目前亦正按计划进行。集团未来将在海外平台投放更多资源於智能控制器的生产设备上，生产过程将更趋自动化，产品亦将走向更精工专业。同时，集团持续研发及优化人工智能（「AI」）制造技术，加强应用 AI 生产线，令生产更趋数字化，通过数字化及 AI 制造技术不断升级，进一步推进打造先进智能工厂的目标。研发与创新是集团的战略重点。为进一步巩固研发力量，集团未来将部署在海外加强研发投资。务求实现丰富多元的产品组合，透过涵盖不同功率之产品，助集团在业内维持优势。

新能源汽车充电模组、储能、汽车电子应用成为新增长催化剂

在政策大力推动下，新能源汽车成?主流，充电桩核心充电模组、汽车电子及各类储能产品市场稳健发展。根据中国乘用车市场信息联席会数据，中国新能源乘用车月度渗透率在2023年11月首次突破40%，全年新能源汽车产销量分别达到958.7万辆和949.5万辆，按年增长35.8%和37.9%。配合市场需求，集团於2023年将新能源业务分析为独立分部。新能源产品策略围绕充电模组、储能、汽车电子应用三大核心板块，积极向更高效的发展路径进发。

展望2024年，消费品电源前景正面向好，业务呈现回升态势。根据市场调研机构Canalys数据，预计2024年全球智能手机市场出货量将按年增长4%，达11.7亿部。另外，集邦科技认为可望於2024年第2季见到需求回温，集团消费品电源业务前景可期，对业务有正面推动作用。

集团去年积极加强战略库存部署及物流供应链管理、提升智能制造自动化设备配置及精简营运架构，以实现长远的降本增效目标，而电源产品客户於2023年的去库存进度理想，将有助改善新一年的分部业绩表现。集团将持续丰富产品类型，提供系列化产品解决方案。不论是对工业电源或是消费品电源的投资，均会向高技术的数字电源方向进发。快速充电技术是市场需求所趋，集团将向更大功率的快速充电设备的研发及制造延伸，并为电动汽车充电进行全系列整体规划，以满足客户及细分市场的需求。

走势上，业绩公布後，昨日股价一度急升超过一成，反映市场对天宝集团投下信任的一票，预计股价有望再向上挑战更高水平，目标价为去年二月份高位1.48元。

本人为证监会持牌人士，并没持有上述股份。

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更新日期为: 2023年1月6日

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