摩根士丹利研究报告指,特斯拉(TSLA.US) 未来重点在於转型至实体人工智能领域,而转型的核心是资本密集度提升,因为公司正大举建设其物理基建及算力。该行预期营运开支将持续高企,料2026年占销售额14.5%(2025年13%);资本开支亦将增加,料今年达210亿美元,高於公司指引的逾200亿美元。
该行将特斯拉目标价由425美元下调至415美元,反映2026及27年经调整EBITDA预测分别下调5%及10%,以及资本开支加速导致的现金消耗增加;评级「与大市同步」。虽然资本开支增长有助公司维持在实体人工智能领域的领导地位,但现金消耗水平高企或限制其短期估值倍数扩张。(ss/u)(美股为即时串流报价; OTC市场股票除外,资料延迟最少15分钟。)
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