花旗发表报告,预期拼多多(PDD.US) 将於3月中旬至下旬公布2025年第四季度财报。尽管预期Temu的GMV与营收实现稳健按季回升,加上关税正常化、Temu美国流量复苏及Temu欧洲业务的强劲增长,但担忧10月至12月国内零售销售放缓、电商增值税可能带来的冲击,以及拼多多日益增加的商家支持措施,将拖累国内营收与利润增长。
展望2026年,该行认为增值税持续实施、超市百亿补贴计划升级、监管审查不确定性可能推升营运支出,加上宏观前景疲弱及「必要」的商家支持措施,盈利趋势恐受影响。经盈利预测调整后,将拼多多目标价由170美元下调至142美元,由於目前估值水平仍属合理,维持「买入/高风险」评级。(ha/w)(美股为即时串流报价; OTC市场股票除外,资料延迟最少15分钟。)
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