花旗发表研究报告指出，与巨子生物(02367.HK) -1.420 (-3.396%) 沽空 $1.06亿; 比率 10.035% 的财务官会面後，认为市场对巨子生物在双11首日在内地网红李佳琦直播带货时，预售表现下滑的反应过度，当时巨子生物的主打产品因更严谨的促销策略，价格吸引力不如其他品牌。花旗表示，虽然李佳琦的直播带货销售趋势，是双11表现的重要指标，但随着其他KOL及自家直播带货的成长，其贡献度急剧下降。
尽管竞争激烈，但根据花旗的产业研究，花旗并未看到公司客户对其产品或品牌有负面回馈。监於今年基数较低，花旗预期巨子生物2026财年销售将恢复增长，估值仍具吸引力；予该股维持「买入」评级，调降盈利预测，并基於2026财年20倍市盈率，将目标价从69.4元下调至55.4元。
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花旗预测，巨子生物今年第三季及10月首两周表现相对疲软，因KOL直播较少。预期今年下半年营收按年增长16%，其中天猫预计下跌10%、抖音上升25%、京东增长100%、线下增长10%。花旗也预期巨子生物2026财年营收从低基数延续19%的高增长，因为无客户负面回馈。
因双11开局疲软的营收假设，花旗降巨子生物2025至2027财年每股净利润5%至12%。但作为中国第三大医美保养公司，花旗认为，巨子生物将受益於消费者行为变化、技术进步、线上销售及行销通路发展下，带来的医美保养趋势。(hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-10-17 16:25。)
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