<汇港通讯> 瑞银发表报告,下调裕元集团(00551)盈利预测,以反映较不明朗的订单前景、利润率压力、更低的生产效率及竞争加剧,目标价由17.6元下调至14.5元,评级由「买入」降至「中性」。
该行预期更高的油价将拖累集团第三季的毛利率,而且鞋履市场较服装市场更为集中,部分主要品牌前景不明朗,可能促使鞋履代工厂更积极争取订单前景较明朗的品牌的业务,从而削弱转嫁较高关税及原材料成本的能力,交货期缩短亦可能拖累营运效率,进一步压低利润率。
瑞银下调裕元2026-2028年净利预测14-19%,分别至3.01亿美元、3.39亿美元及3.53亿美元,认为现价处8.4倍的2027年预期市盈率,合符5年平均值和环球同业中位数,估值现处於合理水平。
(JC)
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