汇丰研究发表报告指出，波司登(03998.HK) +0.180 (+4.036%) 沽空 $2.27千万; 比率 15.675% 2025财年净利润按年增长14%，符合该行预估；每股股息0.28元，较该行预期高出6%。该行对波司登盈利预测进行小幅调整，并认为其冬季销售为盈利的关键催化剂，将该股目标价由5.2元上调至5.6元，相当於2026财年预测市盈率约13.9倍，股息率达5.8%，维持「买入」评级。
该行认为，虽然波司登对股东回报的首个催化剂已实现，但仍需等待冬季销售旺季以确认正面盈利动力。该行预测，因羽绒服销售具有高度季节性，波司登90%的零售销售额集中在下半年。该行将公司於2026财年收入和净利润的预测，由原来的预期增长14.3%及19.7%，下调至增长13.5%与16.6%，分别高於市场预期2%与0.5%。
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此外，该行料波司登2026财年经营利润率(OPM)将按年扩张43点子至19.6%，相对於此前预期为19.3%；调整对其2025至2027财年的净利润及收入年均复合增长率预测至14.8%及12.7%。对於2026及2027财年，该行将波司登收入预测分别每年上调0.9%，但净利润预测各下调1.6%及1.8%。(hc/j)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-06-30 16:25。)
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