星展研究报告,预期比亚迪电子(00285.HK) -0.140 (-0.526%) 沽空 $1.13亿; 比率 40.086% 2026年收入大致持平,因智能终端零件业务疲弱,被汽车电子持续增长及AI基础设施早期产能提升所抵消。汽车业务增长应能跑赢整车销量,而海外客户订单有望自2027年起带来第二增长动力。
至於智能终端零件业务,该行预期钛金属零件需求复苏将延至2027年,而且公司参与首款折叠iPhone钛金属循环的份额或低於预期,使今年成为高利润智能手机零件业务的过渡年,复苏仍取决於旗舰机型材料周期及高价值结构件的采用。
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另外,该行预期今年AI基础设施收入将超过数十亿元人民币,由AI伺服器组装及液冷冷板量产带动。2027年起电源产品及高速连接业务应开始规模化,将公司的角色从伺服器组装扩展至更高价值的散热、电源及互连解决方案。
基於盈利基础调低,该行将目标价由34.3港元降至30港元,维持「买入」评级,其制造能力支持长期盈利组合具韧性。(ss/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-04-30 16:25。)
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