<汇港通讯> 招银国际发报告指，基於禾赛(02525)(HSAI.US) 2026年7.5倍的预期市销率（先前为5.3倍），上调集团美股目标价17%，由26.7美元升至31.3美元，维持「买入」评级。
据高工产业研究院（GGII）数据，禾赛2025年持续稳居产业龙头地位，在中国乘用车前装前向主雷射雷达领域市占率达40.94%，排名第一。
招银国际认为，随著雷射雷达产品需求攀升，禾赛具备明显成长潜力。长期而言，机器人与工业领域的更多应用场景，将进一步推动整体潜在市场（TAM）扩张。
该行认为，产业整体L3级自动驾驶渗透率有望提升，推动产业进入「多雷达」感知时代，进而拉高每辆车的雷射雷达产品价值，成为集团股价的催化剂。同时预计，2024-2027年禾赛收入及经调整净利复合年增率分别为43%/318%。
该行预计集团2025年第四季收入年增44%达10亿元人民币，经调整净利润为1.07亿元人民币，对应经调整净利润率10.3%；雷射雷达出货量超61万台，年增逾175%，并预计2026年集团雷射雷达出货量达260万台，年增61%。
(CW)
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