<汇港通讯> 瑞银发报告指,首次覆盖智谱(02513.HK) +62.000 (+6.288%) 沽空 $5.05千万; 比率 3.710% ,并给予目标价1160港元及「买入」的投资评级。
该行预测,智谱2025-2027年,的强劲收入将保持复合年增长率(CAGR)231%,这主要受惠於开放平台的显著扩展以及本地部署业务的持续快速增长。该行预计,在代币消费量上升和该公司高端定价的推动下,开放平台的收入贡献将从2025年的26%增长至2027年的78%。然而,其收入增长可能非线性,会受到模型发布节奏、算力可用性以及竞争的影响,尤其是互联网巨头内部模型能力的提升,这是一项主要的下行风险。此外,该行预计,价格上涨和推理效率的提高将有助於毛利率的提升,并随著时间的推移逐步收窄净亏损率。
该行表示,看好智谱的巨大市场潜力,因为模型智能的提升可以将应用场景从以开发者为中心的编码扩展到更广泛的知识工作者和企业,满足其日益多样化和复杂的任务需求。也看好该公司在尖端模型开发领域保持领先地位的潜力。
该行表示,该公司在推进模型智能方面,尤其是在编码能力方面记录强劲,这令该行倍感鼓舞。与全球领导者相比,该公司的年度经常性收入(ARR)增长速度更快,尽管基数较小,但在2025年12月至2026年3月的四个月内飙升6倍多,达到2.5亿美元。(JJ)
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(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-04-22 16:25。)新闻来源 (不包括新闻图片): 汇港资讯