摩根大通研究报告指，内地消费行业去年业绩好坏参半且令人失望，大致符合预期。年初至今整体行业需求轻微改善，但仍然平淡。展望2026年，伊朗冲突及成本通胀的不确定性或增加利润率压力。因此，许多消费企业没有提供明确的利润率指引；而食品及饮品企业因其对原材料成本的敏感度较高，似乎最为脆弱。
考虑到伊朗冲突及油价高企持续的情境，该行认为市场需要逐步下调今年下半年及全年的盈利预测，尤其对食品及饮料行业。
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该行建议投资者增持三类股份；第一，较少受成本通胀风险影响的股份，包括瑞幸咖啡(LKNCY.US) 、毛戈平(01318.HK) -0.900 (-1.180%) 沽空 $5.78百万; 比率 24.972% 、贵州茅台(600519.HK)；第二，具有强大议价及转嫁成本能力的公司，包括老铺黄金(06181.HK) -13.500 (-2.244%) 沽空 $1.84亿; 比率 49.404% 、安踏体育(02020.HK) -0.650 (-0.767%) 沽空 $1.37亿; 比率 38.341% 、海天味业(03288.HK) -0.260 (-0.715%) 沽空 $1.08百万; 比率 20.693% 、农夫山泉(09633.HK) -0.820 (-1.703%) 沽空 $8.74千万; 比率 105.667% ；第三，转型叙事股，包括李宁(02331.HK) -0.760 (-3.689%) 沽空 $2.49亿; 比率 74.760% 和霸王茶姬(CHA.US) 。(ss/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-04-23 16:25。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)
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