花旗研究报告指，大宗商品价格已大幅上升，并似乎在较高水平整固，该行分析有关对内地各板块的影响。正面而言，基础物料行业是主要受惠者，尤其是铝、铜及锂供应商；该行予中国铝业(02600.HK) +0.370 (+2.820%) 沽空 $7.85千万; 比率 23.345% 、中国宏桥(01378.HK) +0.900 (+2.473%) 沽空 $1.38亿; 比率 26.681% 及紫金矿业(02899.HK) +2.280 (+5.347%) 沽空 $4.98亿; 比率 27.217% 「买入」评级，亦看好纯铜企业，如五矿资源(01208.HK) +0.650 (+6.633%) 沽空 $8.37千万; 比率 26.612% 、洛钼(03993.HK) +0.500 (+2.142%) 沽空 $1.69亿; 比率 29.463% 及江铜(00358.HK) +2.120 (+4.845%) 沽空 $5.49千万; 比率 8.018% 。此外，黄金珠宝商将受惠於金价上升，而铜价上升亦令覆铜板(CCL)生产商的毛利率得以扩张，如建滔积层板(01888.HK) +0.990 (+5.106%) 沽空 $1.17千万; 比率 2.776% 。负面而言，汽车制造商将因物料清单成本上升而受压，该行料大众市场的BEV及PHEv单车成本将分别增加约6,565元及4,310元人民币。行业中，小鹏汽车-W(09868.HK) +1.650 (+2.432%) 沽空 $1.36亿; 比率 27.951% 及广汽集团(02238.HK) +0.070 (+1.857%) 沽空 $2.97百万; 比率 26.239% 因规模较小及平均售价较低，更易受影响；相反，比亚迪(01211.HK) +4.500 (+4.715%) 沽空 $6.22亿; 比率 27.063% 及吉利汽车(00175.HK) +0.390 (+2.321%) 沽空 $3.82千万; 比率 6.863% 规模较大，有能力将超过50%的成本升幅转嫁予上游供应商。相关内容《盈喜》建滔积层板(01888.HK)料去年纯利按年升逾八成另外，该行预期电池行业的二线公司将面临短期压力，但宁德时代(03750.HK) +16.500 (+3.137%) 沽空 $1.31亿; 比率 19.445% 具议价能力，且旗下江西锂云母矿预计将於今年次季复产，比同业更具防御性。该行认为储能系统销售将面临利润率削减，尤其是今年次季，对行业开启为期90天的负面催化剂观察。在太阳能行业中，组件制造商较易受银成本上升的影响，银约占其生产成本30%，可能压缩其利润率。而在中国的电网设备制造商中，平高电气(600312.SH) -0.640 (-2.839%) 对铜及铝成本增加最为敏感。科技行业方面，小米-W(01810.HK) +1.200 (+3.394%) 沽空 $12.48亿; 比率 39.982% 或面临记忆体成本上升的压力，并挤压智能手机业务的利润率；记忆体价格约占其智能手机物料清单成本的10%至20%。(ss/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-02-23 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)相关内容《大行》星展维持紫金矿业(02899.HK)「买入」评级 目标价上调至55元