<汇港通讯> 招商证券国际发报告指,维持快手(01024)目标价64港元以及「增持」评级。
该行表示,快手正处於AI驱动内容生态重塑与商业化价值释放的关键拐点:1)可灵以超预期的商业化速度和领先的市场地位验证了第二增长曲线的确定性;2)AI漫剧、AI营销Agent、AI电商搜寻等全局AI渗透正为传统业务持续注入增量。公司现金储备充裕,全年股东报酬率约4%,在坚定AI投入的同时维持稳健财务纪律。
该行表示,第一季业绩超预期。总收入337亿元人民币,同比增3.4%,略优於市场预期1%。线上营销收入196亿元人民币,同比增9.3%,超预期1%,主因AI漫剧爆发式增长及AI应用投放需求旺盛;国内线上营销收入增速一季度超过10%,AI大模型为国内营销收入贡献3-4%增量。可灵AI第二成长曲线加速兑现,全年收入预期上调至5亿美元(对比先前的3.5亿美元)。可灵第一季营收超6.5亿元人民币(同比增300%),3月年度经常性收入(ARR)已接近5亿美元。(JJ)
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