富瑞研报指，在「十五五」规划下，中国正从「共同富裕」迈向AI与高科技制造业主导时代，又指这将是民企经济的时代，当中蕴藏巨大增长机会。而随着大部分由市盈率驱动的回报阶段成为过去，市场整合势在必行；又认为中国在市盈增长率仍具吸引力，且盈利增长势头有望加速。 富瑞认为，仍视中国为「增持」投资标的，指今年是政策稳定的一年，推出了多项政策措施提振经济，明年重点将落在执行上，尤其在「十五五」规划下，对科技与制造业的支持措施将成为重点；又认为民企仍具吸引力 ，中国将在民企引领下，实现经济加速增长。 相关内容《大行》招银国际升药明康德(603259.SH)目标价至143元人币 评级「买入」富瑞列出2026年五大投资主题，包括以下：1) 买入盈利升级的高增长科技与制造业股票，香港上市的股份包括，信达生物(01801.HK) +2.450 (+2.722%) 沽空 $3.00亿; 比率 27.401% 、药明合联(02268HK)、金力永磁(06680.HK) +0.580 (+2.971%) 沽空 $2.11百万; 比率 6.749% 和长飞光纤光缆(06869.HK) +24.800 (+12.462%) 沽空 $3.66亿; 比率 16.393% 。2) 买入盈利持续获上调的股票，香港上市的股份包括，腾讯(00700.HK) +5.200 (+1.112%) 沽空 $11.29亿; 比率 10.030% 、紫金矿业(02899.HK) +0.120 (+0.336%) 沽空 $1.74亿; 比率 17.670% 、农夫山泉(09633.HK) -0.440 (-0.940%) 沽空 $7.12千万; 比率 49.002% 、洛阳钼业(03993.HK) +0.350 (+1.989%) 沽空 $3.52千万; 比率 13.466% 、药明康德(02359.HK) +1.400 (+1.029%) 沽空 $3.27千万; 比率 13.887% 、中国宏桥(01378.HK) +0.480 (+1.469%) 沽空 $3.38亿; 比率 40.695% 、泡泡玛特(09992.HK) -1.500 (-0.954%) 沽空 $7.14亿; 比率 36.907% 、翰森制药(03692.HK) +0.280 (+0.755%) 沽空 $4.81千万; 比率 18.997% 、京东健康(06618.HK) +0.640 (+1.411%) 沽空 $3.72千万; 比率 41.218% 、中国铝业(02600.HK) +0.020 (+0.176%) 沽空 $3.90千万; 比率 22.415% 、福耀玻璃(03606.HK) +0.950 (+1.597%) 沽空 $4.62百万; 比率 10.228% 、吉利汽车(00175.HK) +0.120 (+0.524%) 沽空 $1.71亿; 比率 20.082% 、广发证券(01776.HK) +0.240 (+1.361%) 沽空 $6.67百万; 比率 12.867% 、中金公司(03908.HK) +0.900 (+4.451%) 沽空 $7.58百万; 比率 2.929% 、药明合联(02268.HK) +0.250 (+0.424%) 沽空 $2.65千万; 比率 37.340% 、舜宇光学(02382.HK) +2.400 (+3.768%) 沽空 $1.70亿; 比率 31.711% 、金风科技(02208.HK) +0.930 (+5.382%) 沽空 $6.21千万; 比率 21.803% 、粤海投资(00270.HK) -0.070 (-0.856%) 沽空 $3.64百万; 比率 8.685% 、中国建材(03323.HK) +0.131 (+2.674%) 沽空 $2.03千万; 比率 23.275% 及美图公司(01357.HK) +0.050 (+1.202%) 沽空 $3.45千万; 比率 32.510% 。相关内容《大行》摩通：中行(03988.HK)首季业绩略胜预期 内银首选建行(00939.HK)3) 买入具备可持续收益率及回购的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) +0.084 (+1.229%) 沽空 $2.36亿; 比率 33.241% 、建行(00939.HK) +0.060 (+0.683%) 沽空 $4.03亿; 比率 42.500% 、中移动(00941.HK) -0.650 (-0.768%) 沽空 $1.17亿; 比率 15.586% 、中国平安(02318.HK) +0.250 (+0.397%) 沽空 $1.96亿; 比率 17.182% 、中海油(00883.HK) -0.760 (-2.587%) 沽空 $1.16亿; 比率 13.742% 、美的(00300.HK) -1.300 (-1.449%) 沽空 $8.47千万; 比率 30.076% 、人保(01339.HK) -0.020 (-0.376%) 沽空 $1.11千万; 比率 7.771% 、海尔智家(06690.HK) -0.020 (-0.091%) 沽空 $9.67千万; 比率 42.229% 中信建投证券(06066.HK) +0.310 (+2.668%) 沽空 $6.49百万; 比率 17.963% 、吉利(00175.HK) +0.120 (+0.524%) 沽空 $1.71亿; 比率 20.082% 、万洲(00288.HK) +0.080 (+0.840%) 沽空 $6.13千万; 比率 32.249% 、润啤(00291.HK) +0.080 (+0.298%) 沽空 $5.94千万; 比率 25.380% 、旺旺(00151.HK) +0.030 (+0.679%) 沽空 $6.08百万; 比率 61.342% 、粤投(00270.HK) -0.070 (-0.856%) 沽空 $3.64百万; 比率 8.685% 、浙江沪杭甬(00576.HK) -0.410 (-5.284%) 沽空 $7.85百万; 比率 17.450% 、敏实(00425.HK) +0.980 (+2.876%) 沽空 $5.43百万; 比率 7.818% 、雅迪(01585.HK) +0.070 (+0.582%) 沽空 $1.79千万; 比率 35.446% 、统一(00220.HK) +0.120 (+1.664%) 沽空 $2.00千万; 比率 60.149% 、中石化炼化工程(02386.HK) +0.060 (+0.954%) 沽空 $1.18百万; 比率 11.046% 、恒安(01044.HK) +0.260 (+0.975%) 沽空 $6.10百万; 比率 18.558% 、三一国际(00631.HK) +0.790 (+7.322%) 沽空 $1.75千万; 比率 27.448% 及广深铁路(00525.HK) +0.020 (+0.837%) 沽空 $82.54万; 比率 6.890% 。4) 关注2026年潜在来香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) +17.480 (+6.270%) 、北方华创(002371.SZ) +26.280 (+5.146%) 、汇川技术(300124.SZ) +1.010 (+1.494%) 、伊利集团(600887.SH) +0.890 (+3.350%) 、国电南瑞(600406.SH) -0.650 (-2.442%) 及中微半导体(688012.SH) +16.540 (+4.598%) 等。股票选择标准如下：市值超过40亿美元的中国A股公司外资(美国和欧洲)机构持股比例超过3%相关内容《大行》大摩：万洲国际(00288.HK)首季业绩稳健增长 评级「增持」5) 买入投入资本回报率(ROIC)明星股，避开资本回报率已见顶的股票，香港上市的股份包括，腾迅(00700.HK) +5.200 (+1.112%) 沽空 $11.29亿; 比率 10.030% 、洛钼(03993.HK) +0.350 (+1.989%) 沽空 $3.52千万; 比率 13.466% 、药明康德(02359.HK) +1.400 (+1.029%) 沽空 $3.27千万; 比率 13.887% 、中国宏桥(01378.HK) +0.480 (+1.469%) 沽空 $3.38亿; 比率 40.695% 、泡泡玛特(09992.HK) -1.500 (-0.954%) 沽空 $7.14亿; 比率 36.907% 、翰森制药(03692.HK) +0.280 (+0.755%) 沽空 $4.81千万; 比率 18.997% 、福耀玻璃(03606.HK) +0.950 (+1.597%) 沽空 $4.62百万; 比率 10.228% 、吉利汽车(00175.HK) +0.120 (+0.524%) 沽空 $1.71亿; 比率 20.082% 、中生制药(01177.HK) +0.060 (+1.107%) 沽空 $3.78千万; 比率 19.145% 、老铺黄金(06181.HK) +17.000 (+3.080%) 沽空 $9.68千万; 比率 31.889% 、药明合联(02268.HK) +0.250 (+0.424%) 沽空 $2.65千万; 比率 37.340% 、舜宇光学(02382.HK) +2.400 (+3.768%) 沽空 $1.70亿; 比率 31.711% 、康师傅(00322.HK) +0.040 (+0.332%) 沽空 $3.35千万; 比率 55.773% 及美图(01357.HK) +0.050 (+1.202%) 沽空 $3.45千万; 比率 32.510% 。从策略上看，富瑞最青睐「合理价格增长」和盈利修订的股票，但也倾向透过可持续收益股来平衡增长风险的敞口。 (hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-05-04 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)