国泰海通证券研报指出,蔚来(09866.HK) +1.020 (+2.482%) 沽空 $3.21千万; 比率 28.303% 销量放量叠加高价车型占比提升,去年末季首次实现单季盈利,今年产品矩阵持续扩展;预计公司2025至2027年营业收入分别为870亿、1,306亿、1,614亿元人民币(下同);净利润分别为169亿、负35亿、6亿元。该行用市销率作为公司估值,参考可比公司,予公司2026年估值0.85倍市销率,对应目标价50.59港元。首次覆盖,给予「增持」评级。
该行预计,集团将在今年推出蔚来ES9、蔚来ES7、乐道L80等新产品,进一步丰富产品矩阵,提升市场竞争力,预计公司2025至2027销量分别为33万、47万、58万辆,单车营收23.5万、25万、25.2万元,对应车辆销售收入766亿、1,182亿、1,465亿元,按年分别增长32%、54%、24%。预计公司2025至2027乘用车业务营业成本分别为664亿、987亿、1,219亿元,对应毛利分别为102亿、195亿、246亿元。(hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-02-24 12:25。)
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