高盛发表中国商品报告，预期今年中国大宗商品需求将进入较稳定阶段，年增率大多介於负1.3%至正2%之间，并从去年下半年起逐季缓步回升。下游需求面临减速压力，主要因为以旧换新刺激政策转变产品焦点，但房地产行业影响及关税不确定性带来的风险亦已减轻。对大多数大宗商品而言，供需平衡基本面稳健，宏观环境看来有利。但监於去年现货价格强劲及相关股份表现优异，预期供应前景边际变化，将决定未来价格与利润率方向，并将由供应纪律与应对、反内卷及与并购及资产注入三大关键主题主导。在个别商品方面，对水泥和煤炭看法逐步转向更乐观，对钢铁和铝则更趋审慎，并维持对铜和黄金的正面看法，以及对锂和纸类包装的审慎立场。下表列出高盛对大宗商品股的最新投资评级与目标价：股份│投资评级│目标价鞍钢(00347.HK) -0.010 (-0.505%) 沽空 $1.16百万; 比率 16.226% │中性->沽售│2.4元->1.2元马钢(00323.HK) -0.020 (-0.787%) 沽空 $62.04万; 比率 6.556% │中性->沽售│2.1元->1.9元神华(01088.HK) -0.040 (-0.091%) 沽空 $4.00千万; 比率 29.659% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) +0.360 (+2.946%) 沽空 $1.66千万; 比率 20.570% │沽售->买入│6.5元->11.5元兖矿(01171.HK) -0.110 (-0.798%) 沽空 $3.76千万; 比率 16.151% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) -0.040 (-0.159%) 沽空 $1.95千万; 比率 19.914% │买入│31元金隅(02009.HK) -0.010 (-1.176%) 沽空 $2.94万; 比率 0.770% │中性│0.7元中建材(03323.HK) +0.570 (+8.962%) 沽空 $2.88千万; 比率 9.749% │买入│6.7元->6.5元华润建材科技(01313.HK) +0.030 (+1.604%) 沽空 $88.45万; 比率 9.026% │买入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) +0.050 (+1.684%) 沽空 $5.62百万; 比率 14.178% │沽售│1.4元->1.3元中铝(02600.HK) -0.380 (-2.817%) 沽空 $3.56千万; 比率 16.586% │买入->沽售│7.6元->9元宏桥(01378.HK) -1.700 (-4.558%) 沽空 $9.63千万; 比率 19.138% │中性│20元->28元江铜(00358.HK) -0.560 (-1.221%) 沽空 $2.46千万; 比率 7.524% │买入│25元->45元五矿资源(01208.HK) -0.230 (-2.201%) 沽空 $9.58百万; 比率 3.706% │买入│5.1元->10元紫金(02899.HK) -1.140 (-2.538%) 沽空 $2.78亿; 比率 21.244% │买入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) +0.200 (+0.606%) 沽空 $6.88千万; 比率 19.084% │买入│25元->38元赣锋锂业(01772.HK) -1.600 (-2.406%) 沽空 $7.74千万; 比率 19.756% │沽售│32元->35元天齐锂业(09696.HK) +0.580 (+1.280%) 沽空 $1.10千万; 比率 5.696% │沽售│24.5元->26元玖纸(02689.HK) -0.110 (-1.157%) 沽空 $3.45百万; 比率 6.287% │沽售│3.8元心连心(01866.HK) +0.390 (+3.488%) 沽空 $2.32百万; 比率 8.310% │中性│8.5元(fc/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-02-24 12:25。)