摩根大通发表报告指出，自上周四(9日)以来重燃的美中紧张局势正推升地缘政治风险溢价。该行此前已警示以下风险：11月美中贸易谈判门槛偏高、第三季财报公布期间沪深300指数市场对其每股盈测面临下行压力，以及美债10年期收益率趋稳将限制股权风险溢价的宽松空间。
在可能持续数周的避险情绪前，摩通将必需消费品板块评等调升至「增持」，并将非必需消费/医疗保健板块评等调降至「与大市同步」，建议从拥挤的成长概念股转向布局较少的优质落後标的：消费板块的海尔(06690.HK) +0.340 (+1.357%) 沽空 $9.19千万; 比率 21.095% 、美的(000333.SZ) -0.230 (-0.305%) 、蒙牛(02319.HK) -0.130 (-0.915%) 沽空 $4.38千万; 比率 16.983% 、伊利(600887.SH) -0.380 (-1.384%) 、康师傅(00322.HK) +0.360 (+3.270%) 沽空 $4.07千万; 比率 22.179% ；能源板块的中石油(00857.HK) +0.040 (+0.483%) 沽空 $5.89亿; 比率 34.715% 、金融板块的建行(00939.HK) +0.110 (+1.385%) 沽空 $7.30亿; 比率 25.335% (601939.SH) +0.210 (+2.248%) ；通讯板块的中移动(00941.HK) +0.500 (+0.580%) 沽空 $4.40亿; 比率 22.933% 、中电信(00728.HK) +0.080 (+1.444%) 沽空 $5.49千万; 比率 14.976% 、联通(00762.HK) +0.110 (+1.170%) 沽空 $9.04千万; 比率 22.144% ；以及公用事业板块的长江电力(600900.SH) +0.290 (+1.024%) 。
若避险情绪进一步深化，摩通认为将出现加码中国仓位并重新轮动至成长概念股的机会。关键前瞻事件包括：四中全会(10月20至23日)、南韩APEC会议(10月29至30日)、美中贸易关税延期期限(11月10日)，以及10至11月公布的第三季财报。(ad/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-11-04 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)
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