11月10日早盘，两市震荡下跌，养殖板块逆市走强，养殖ETF(516760)现涨1.72%，成分股罗牛山(000735)上涨5.17%，牧原股份(002714)上涨3.72%，天康生物(002100)上涨3.38%，海大集团(002311)，兄弟科技(002562)等个股跟涨。
根据涌益数据，10月样本能繁母猪环比-0.77%，其中，规模场/中型场/小型场环比分别-0.82%/-0.77%/-0.65%，去产能提速正逐步兑现。
产能压力传导下，当前肥猪价格跌破12元/公斤，7kg断奶仔猪价格在200元/头左右，行业基本处于全面亏损阶段。考虑到当前肥猪和仔猪价格近期已降至年内低点，后续价格有望进一步回落（目前看，2026年初以前肥猪出栏量将持续处于高位）。
东方证券指出，前猪价现实与预期双弱，叠加政策驱动，生猪养殖行业去产能有望启动。参考历史经验，肥猪与仔猪价格同低阶段，行业大概率开启市场化去产能。此外，政策端也在持续强化对头部集团场产能的限制，两者叠加下，行业整体去产能有望重启，助力猪价长期上涨。
养殖ETF紧密跟踪中证畜牧养殖指数，中证畜牧养殖指数选取涉及畜禽饲料、畜禽药物以及畜禽养殖等业务的上市公司证券作为样本，以反映畜牧养殖相关上市公司的整体表现。从估值层面来看，养殖ETF跟踪的中证畜牧养殖指数最新市净率PB为2.69倍，低于指数近5年80.76%以上的时间，估值性价比突出。当前行业景气度已在底部，有足够的安全边际，反内卷政策预期下，供给端预计会有收缩，企业盈利中枢与盈利稳定性均有望明显抬升，优质猪企将迎来估值重估，建议积极关注养殖ETF(516760.SH) +0.012 (+1.722%) 。
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