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关注港汇弱以外拖恒指後腿因素　若见跌市还看23,800点能否续守

上周四及周五 (7月10和11日) 港股见二连升，恒指在周五一度高见24,506点 (升近480点，见於下午1:50)，为6月26日以来最高，若由3月21日计起，历时超过三个半月，属於第二高，较期内最...

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关注港汇弱以外拖恒指後腿因素　若见跌市还看23,800点能否续守

分析员 : 聂振邦 (独立评股人)

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毛戈平 +2.500 (2.543%)

蜜雪集团 -5.500 (1.069%)

老铺黄金 -24.000 (2.667%)

泡泡玛特 +5.800 (2.278%)

上周四及周五 (7月10和11日) 港股见二连升，恒指在周五一度高见24,506点 (升近480点，见於下午1:50)，为6月26日以来最高，若由3月21日计起，历时超过三个半月，属於第二高，较期内最高的24,533点 (见於6月25日) 距差不足30点，相信当时不少投资者对後市有憧憬，毕竟就24,506点而言，较3月19日高见24,874点，相距不到370点，便可创2022年2月14日以来新高，属於接近三年半以来的港股罕见荣景。不过随着上周五下午2:00後升幅渐见收窄，令大家的想法要回归现实。

单日成交额再破三千亿
最终当日上升111点，收报24,139点，从本应可创7月收市新高，变回仅於7月暂属第三高收市位。於收市前约两小时，恒指从高位回落近370点。若有留意大市成交金额约3,240亿港元，为4月11日以来最高，而4月7至10日成交额介乎约3,955亿至6,209亿元，那时超高成交额受美国宣布将向全球实施「对等关税」消息使然，港股处於弱势；有别於现时恒指在高水平录得大成交额。明显地，恒指处於24,000点之上收市，是超过三年的高水平，今年首度见於3月6日，而整个3月录得六个交易日收高於24,000点。

六月以来港股热度偏强
其後在4月和5月未尝见恒指重上二万四关口，6月则有十日收高於24,000点；继而7月暂有五日收於高上。从3月和6月数据比较，不难看出後者已全然摆脱「对等关税」消息阴霾，并继续向上进发。6月有廿一个交易日，反映近半日子恒指收高於24,000点，当月港股普遍日子投资热度偏强。7月刚过了约1/3，在这八个交易日，有五日收高於24,000点，占比逾六成，初步证明港股投资热度未减。然而，为何上周五恒指未能乘着强势，保持在24,400点，甚或是24,500点之上收市，却仅回到24,100点水平收市呢？

新消费概念股光环失效
笔者看法是新消费概念股「捱沽」使然，事实上，这些明星股不但在上周五，却在上周二或周三起已见走弱，例如毛戈平 (1318) 和蜜雪集团 (2097) 均在过去四个交易日有三日见跌；布鲁可 (0325) 在过去三个交易日有两日见跌；老铺黄金 (6181) 和泡泡玛特 (9992) 由上周三起同是暂见三连跌。上述五股在上周五均见跌，其中三股跌逾4.00%，老铺黄金跌幅更超过11.00%，三日累跌近17.00%。或许部分投资者会探索新消费概念股下跌原因，笔者则认为没必要，皆因上述五股有四只市盈率超过40倍，老铺黄金和泡泡玛特更是约百倍，布鲁可则一直亏损，这等明星股现价早已远高於合理水平。

正当不少投资者喜见上周五开市前港汇再触及弱方兑换保证，金管局要第五度出手接港元沽盘 (涉资132.82亿港元，五次合共723.54亿元，银行体系结余降至1,012.15亿元)，仍见恒指高开後越升越有之际，岂料不是「港汇续弱」，而是「明星股捱沽」在拖恒指後腿，预期明星股较大可能续跌，直至回到倾向合理水平。另外，金管局接盘後，总裁余伟文在《汇思》撰文表示，目前港美息差仍然甚阔，套息交易仍有利可图，也令港滙继续贴近7.85水平，「弱方兑换保证」或再被触发。因此，恒指於本月要上破3月高位变数在增，暂应关注在本周跌市出现时，23,800点能否继续守住。

笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出後三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者现时也并未持有上述股份。

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