建银国际发表报告指出，2024年港股充分展现韧性，有望结束连续四年的指数负收益。虽然熊牛切换仍多险阻，但考虑到本轮熊市最低点及熊市第二只脚已分别於2022年10月和2024年1月确认，港股流动性指标持续改善，2025年熊牛切换继续走向深入的可能性大。该行预期，明年1月20日特朗普就职後的三个月很可能是政策密集落地的阶段，但预期透支或令「特朗普交易」冲高回落，同时，两会後中国相关对冲性政策有望加快推出。预计2025年全年港股走势前低後高，波动中枢上移，恒生指数波动区间介於18,000至23,000点，建议先防御再进攻。相关内容《大行》富瑞：阿里(09988.HK)推新一代Qwen模型再创里程碑 AI主题开启新一轮周期该行相信以下主题将有助发现港股在2025年的结构性机会，包括互联网、新能源汽车、消费电子、消费、生物医药、矿业及商品、金融。防御性板块配置侧重於低估值和高股息。该行并列出十大焦点股，包括腾讯(00700.HK) +6.500 (+1.037%) 沽空 $22.80亿; 比率 18.701% 、美团-W(03690.HK) +2.050 (+2.057%) 沽空 $11.40亿; 比率 11.909% 、京东-SW(09618.HK) +4.600 (+3.608%) 沽空 $6.65亿; 比率 14.559% 、瑞声科技(02018.HK) -0.020 (-0.046%) 沽空 $5.03千万; 比率 20.438% 、小米-W(01810.HK) -1.250 (-2.224%) 沽空 $5.97亿; 比率 7.597% 、中国太保(02601.HK) +0.880 (+2.810%) 沽空 $4.52亿; 比率 42.074% 、吉利(00175.HK) -0.030 (-0.159%) 沽空 $2.19亿; 比率 21.353% 、神华(01088.HK) +0.560 (+1.514%) 沽空 $1.29亿; 比率 22.744% 、中联重科(01157.HK) -0.050 (-0.760%) 沽空 $99.52万; 比率 4.085% 及康方生物(09926.HK) -6.600 (-4.711%) 沽空 $1.80亿; 比率 5.998% (目标价及评级见另表)。(jl/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-09-10 16:25。)