高盛发表报告表示，汇丰控股(00005.HK) +7.400 (+5.469%) 沽空 $16.76亿; 比率 27.069% 中午公布去年第四季业绩，税前盈利达86亿美元，显着超出高盛及市场预期，主要受惠於银行净利息收入强劲增长及拨备费用低於预期。银行净利息收入受港元拆息上升及储蓄存款低敏感度推动，资产品质亦展现韧性，信贷成本仅37个基点，香港商业房地产(CRE)相关拨备有限。营运成本大致符合预期，核心一级资本充足率达14.9%，高於市场预期。董事会宣布全年每股派息合共75美仙，高於市场共识每股72美仙。
该行指，就汇丰私有化恒生银行，汇控宣布总计可录9亿美元的效益，其中包括5亿美元的协同效益：3亿美元来自成本协同并将再投资於增长，2亿美元来自收入协同，预计於2028年前落实；另有4亿美元的额外收入与成本效益。管理层同时指出，资产品质改善及增长机会将带来更多潜在利好。
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高盛指，汇控亦公布新的三年目标：收入至2028年每年成长5%，有形股本回报率(ROTE)每年达到或优於17%，股息派发率维持在每股盈利的50%。展望2026年，管理层预期银行净利息收入至少达450亿美元，信贷成本维持在40个基点，营运成本仅增长1%，资本充足率维持在14%至15%区间。
综合而言，汇控去年第四季度业绩在银行净利息收入及拨备方面均大幅优於市场预期，2026年指引亦高於共识，高盛料市场对汇控税前利润预期将上调约6%。汇控三年目标展现出稳健的成长与股东回报前景。
高盛并无给予汇控投资评级及目标价，而高盛为汇丰控股及汇丰亚太就建议私有化恒生银行的联席财务顾问。(wl/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-02-25 16:25。)
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