大华继显研究报告指,华润啤酒(00291.HK) +1.840 (+7.660%) 沽空 $4.83千万; 比率 21.254% 公布2025年收入为379.85亿元人民币(下同),按年跌2%。经调整EBITDA达98.79亿元,按年增10%。2025年下半年,啤酒销量上升0.4%,但平均售价跌5%,主要由於主动进行推广活动。且管理层认为已见正面成效,今年首两个月销量及均价均录得增长。
该行指,华润啤酒管理层对即将到来的旺季仍审慎乐观。对於白酒业务,该行预期若营运逐步稳定,今年商誉减值亏损将有所收窄。维持「买入」评级,目标价由33.8元下调至30.3元,相当预测今年企业价值对EBITDA的6.3倍。(hc/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-03-24 12:25。)
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