消息面上，近期，DeepSeek发布V4大模型，驱动国产大模型与算力开启正向循环。市场曾担忧推理效率提升引发算力通缩，但V4通过CSA/HCA机制在100万Token下将KV Cache压缩至10%、单Token算力降至V3.2的27%后，反而因杰文斯悖论引发应用端消耗量爆发，总算力需求强劲上行。
机构指出，DeepSeek-V4的发布标志着国产大模型与国产算力正式开启“正向循环”，核心预期差在于市场误将“推理效率提升”等同于“算力通缩”，而忽视了“杰文斯悖论”下Token消耗量爆发带来的总算力需求激增。V4通过混合注意力机制（CSA/HCA）将KV Cache压缩至10%，大幅降低了百万上下文的推理成本，但这并非削弱硬件需求，而是直接盘活了受限于带宽瓶颈的国产二三线GPU，使国产算力从“爱国采购”转向“商业化高性价比选择”。投资逻辑已从单纯的“模型刷榜”修正为“算力与模型深度解耦与重构”，安全边际建立在国产算力已形成从底层硬件到上层应用的完整闭环，且当前国产算力/海外算力股价比处于历史低位，具备极高的配置价值。
截至2026年4月27日 09:39，国证半导体芯片指数(980017)强势上涨2.18%，成分股澜起科技上涨5.29%，海光信息上涨4.78%，华大九天上涨4.48%，中芯国际，通富微电等个股跟涨。半导体ETF鹏华(159813)上涨2.12%，最新价报1.25元。
半导体ETF鹏华紧密跟踪国证半导体芯片指数，为反映沪深北交易所芯片产业相关上市公司的市场表现，丰富指数化投资工具，编制国证半导体芯片指数。
数据显示，截至2026年3月31日，国证半导体芯片指数(980017)前十大权重股分别为海光信息、北方华创、中芯国际、兆易创新、寒武纪、中微公司、澜起科技、豪威集团、芯原股份、拓荆科技，前十大权重股合计占比68.95%。
半导体ETF鹏华(159813)，场外联接(A：012969；C：012970；I：022863)。
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