里昂发表研究报告,预期腾讯(00700.HK) +9.600 (+2.247%) 沽空 $10.13亿; 比率 10.541% 将继续实现稳健的收入增长,但人工智能投资或拖累2026年利润率。该行估计腾讯首季总收入按年增长11%至2,000亿元人民币,经调整EBIT按年增长10%至760亿元人民币。期内网上游戏收入预计按年增长12.9%,受惠於《王者荣耀》、《和平精英》及《三角洲行动》等游戏表现强劲;广告收入反弹至按年增长约20%;金融科技及企业服务增长加速。
该行认为,腾讯凭藉庞大的微信生态系统,在人工智能应用变现方面处於有利位置,盈利将较同业更具韧性。混元3.0预览版已於4月开源,推理效率较混元2.0提升40%,输入及输出成本降低超过50%。新模型及代理型应用将有助腾讯股价重估。里昂维持对腾讯的「高度确信跑赢大市」评级,目标价740港元。(ec/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-06-01 12:25。)
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