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遵理母企精英汇集团中期收入激增远胜预期，享「留学香港」品牌红利迎新升浪

当前全球地缘政治冲突加剧，美伊局势升温引发国际市场剧烈波动，高Beta科技股及AI概念股正面临严峻重估考验，资金纷纷转向盈利可预测性高、防御属性强的标的股。笔者留意到，精英汇集团控股有限公司（1775...

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遵理母企精英汇集团中期收入激增远胜预期，享「留学香港」品牌红利迎新升浪

分析员 : 李慧芬 (研究部董事, 华赢东方 (亚洲) 控股有限公司)

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精英汇集团 -0.035 (7.000%)

当前全球地缘政治冲突加剧，美伊局势升温引发国际市场剧烈波动，高Beta科技股及AI概念股正面临严峻重估考验，资金纷纷转向盈利可预测性高、防御属性强的标的股。笔者留意到，精英汇集团控股有限公司（1775.HK）刚公布一份极为亮眼的中期成绩单，截至2026年1月31日止六个月，总收入按年大幅增长45.6%至1.372亿元，期内录得溢利1,180万元，股东应占溢利更达930万元，成功扭亏为盈，远超市场预期，迎来新一轮价值重估。

集团於今年1月底发出盈喜，预告截至2025年11月底止四个月已录约300万元溢利，当时市场普遍持观望态度，关注後续能否持续盈利势头。如今正式业绩公布，不仅证实增长轨迹稳固，更呈现加速态势，每股基本盈利达1.75港仙，对比去年同期亏损1.57仙，令市场振奋。该业绩得益於多项业务指标全面向好，特别是集团积极配合港府大力推动的「留学香港」政策，抢占跨境教育蓝海，後续增长动能值得投资者高度关注。

「学校服务」及「配套教育」双引擎齐发力

本轮中期业绩增长并非倚靠单一业务，而是呈现多点开花的新增长点，尤其是「学校服务」及「配套教育服务及产品」两个分部，展现出极强的增长韧性与抗周期能力，已成为集团从传统补习机构向综合教育生态系统转型的核心驱动力。这一转型不仅提升收入多元化水平，更为公司构建稳健的长期竞争壁垒。

学校服务分部收入按年大幅增长56.4%至3,190万元，其中境外业务更呈爆发式增长，收入激增89.4%，净增1,160万元，直接成为业绩「加速器」。集团凭藉专业的教育顾问及营运支援服务，与内地多所教育机构合作，业务版图由原有深圳、东莞、杭州三地，成功拓展至广州、北京、上海等一线城市。合作学校数量及学生基数显着上升，反映内地家长对香港教育模式的强烈认可，以及集团在地化运营能力的快速提升。与此同时，香港本地业务向约300间学校提供多元化的学术课程及活动型体验项目，期内收入保持稳健增长，为整体分部提供坚实发展。

配套教育服务王牌尽显　顾问业务暴增近六倍

在整份业绩中，笔者认为，配套教育服务分部表现最为抢眼，收入大涨148.4%至3,310万元，成为中期报告的「明星业务」。其中，顾问服务贡献最大，按年激增579.0%至2,340万元。增长主要受惠於粤港澳大湾区融合政策加速落地，愈来愈多内地中产家庭认可香港中学文凭试（HKDSE）的国际认受性，渴望藉此为子女铺设更广阔的升学路径，从而衍生海量需求，包括个性化学习规划、名校选校策略、入学申请专业服务、模拟面试培训等高端学术谘询项目。

集团及时捕捉市场脉动，推出针对性产品线，成功将政策红利转化为真金白银。另一方面，模拟考试及评核服务亦录得29.8%的稳健增长，得益於评核场次举办频率、地点覆盖范围及报读人数的同步扩张，进一步巩固该分部的现金流生成能力。

日校与补习业务双轨并进　新来港家庭红利涌现

以「遵理日校」品牌运营的元朗及旺角两间私立中学日校，期内收入增长34.0%至1,170万元，表现超出预期。这一增长主要受惠於新来港家庭（特别是大湾区人才及高端移民）寻求即时融入香港主流教育系统的刚性需求井喷，带动学生修读人数显着增加，配合适度学费调整，边际盈利能力进一步提升。日校模式不仅提供稳定学位供应，更透过嵌入HKDSE课程体系，满足家长对「香港身份+国际资历」的双重追求，成为集团教育服务版图的重要补充。

作为集团收入占比最高的传统支柱业务（高达44.1%），私立中学辅助教育服务收入按年稳步增长16.9%至6,050万元。虽然增速相对新兴业务较为温和，但该分部在营运效率及客户黏性上优势明显。值得留意的是，针对高端市场的精品式小组补习及一对一个人教学堂需求明显上升，家长愿意为高质素、个性化教学支付溢价，为传统补习业务注入新活力，同时维持稳定的现金流贡献，避免行业内价格战。

扩充校舍网络配合「北部都会区」+「国际版DSE」趋势

笔者认为，集团业绩增长的背後，是管理层对硬件设施的前瞻性、战略性投入。为紧密配合香港教育局积极推动的「国际版DSE」资历架构及「留学香港」品牌全球建设，精英汇集团已完成新一轮校舍扩张计划，产能瓶颈迎刃而解。

集团近期新租赁元朗校舍（青山公路金豪大厦位置），并完成旺角校舍的扩建工程，合计教室容量将增加约61%，由现时856个学位增至约1,380个。元朗校舍选址极具战略眼光，正好对应政府重点打造的北部都会区，该区预计人口将从现时30万激增至250万，国际化社群持续涌入，教育服务缺口巨大，此举有助集团抢占区内高端教育市场先机。升级後的校舍全面配备先进STEAM实验室、人工智能互动教学系统及多媒体教室，旨在为学生提供包括英国A-Levels、香港HKDSE在内的多元化国际课程路径，直接搭上香港教育资历架构国际化的长期快车。这些投资不仅短期内提升收入天花板，更为集团构建难以复制的实体资产护城河。

政策红利厚积薄发　「留学香港」效应显现

最後，从宏观政策视角分析，精英汇集团的战略布局与港府教育施政方向高度同步，堪称「天时地利人和」的完美契合。近期教育局明确宣布与内地教育部门研究推出「国际版DSE」，旨在将香港资历架构出口海外，吸引更多非本地学生来港升学，同时全力打造「留学香港」全球品牌。这一顶层设计为拥有37年HKDSE教学积累、内地市场深耕经验的精英汇，提供前所未有的历史性机遇。

集团早在多年前即开始超前布局，目前已在深圳设立专业教育谘询中心，并持续深化与内地主要教育团体的B2B战略合作。随着HKDSE在内地及海外的认受性与知名度持续攀升，集团凭藉品牌优势、师资网络及运营经验，有望成为连接境外学生家庭与香港优质教育资源的一站式收入，为公司带来源源不断的学生流量及收入增量。

货源尽在强人手价值重估蓄势待发

在估值重估上，精英汇集团中期业绩不仅全面展示从传统补习为主的单一机构，向综合教育生态系统的华丽转型成果，更铁证多元化业务模式的强大韧性与成长潜力。目前，公司已成功打造「学校服务+配套教育服务+私立中学日校」三大增长引擎协同发力的「铁三角」格局：境外业务版图从三线城市向一线城市跃升、顾问服务蜕变为高毛利现金牛、校舍网络战略性扩张解锁产能上限，增长动能清晰可见、多维并进。

在政策红利持续释放、校舍扩张产能逐步兑现、高增长业务板块滚雪球效应下，这家植根香港37年的香港知名教育品牌已步入稳健的复苏与增长轨道。

对投资者而言，精英汇的估值修复与价值重估之路，不仅值得密切跟进，更具备中长线配置的战略意义。

股价走势方面，以截至3月31日计，该股过去三个月累计升幅达38.8%，跑赢大市。即使今月美伊战事升温，股价仍录得7.5%升幅，货源尽在强人手，升势未止，对後市形成有力支持。

近日，该股移动平均线系统出现经典黄金交叉（10天SMA强势升穿20天SMA），释放强烈买入讯号。综合判断，後市反弹行情蓄势待发，首望前期双顶1.84元。投资者分注吸纳，以中线为2.5元目标，静待政策红利与业绩催化全面开花。

（本人并没持有以上股票）

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更新日期为: 2026年2月9日

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