1月23日|中信建投研报指出,本届JPM大会中国药企凭借ADC、IO双抗、GLP-1等领域的技术突破,通过License out及合作开发等方式走向全球。龙头已实现组织出海,部分Biotech实现细分领域突破。CXO板块,企业凭借CRDMO模式与全球化产能布局,在手订单超持续增长,2026年海外基地密集投产,进入商业化收获期。整体看,中国医药产业正站在全球化价值重估的起点,2026年将成为验证转型成效的关键节点。