5月21日|东兴证券研报指出,瀚蓝环境并购粤丰实现规模跃升,供热收入+协同红利兑现可期。2025年,公司完成对粤丰环保的私有化整合,生活垃圾焚烧规模跃升至行业前三,正式跻身全国固废第一梯队。存量竞争时代运营为王,出海与绿电直供成行业新增长点。国资治理稳健,分红稳健具备提升基础。公司燃气、供排水等公用事业板块深耕佛山南海及周边区域、经营稳健,智慧化转型夯实经营基本盘;经营现金流持续充裕,叠加明确的股东回报规划,分红比例具备稳步提升基础。当前公司瀚蓝穿透持有粤丰环保52.44%的股份,若2026年底收购剩余股权完成100%并表,将进一步消除少数股东损益、增厚业绩与现金流。首次覆盖,给予“强烈推荐”评级。
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