年初以来在内地人工智能DeepSeek大模型震动科技界，引领中国资产重估敍事下，港股上半年表现於全球市场领先，市场聚焦在科技领域如人工智能、智驾平权和新型消费领域。为应对居民过高储蓄率及经济增长放缓的挑战，内地政府推出「两新」政策，旨在刺激消费并促进资本市场稳定发展。2025年，内地多个部门协同落实「大规模设备更新」和「消费品以旧换新」政策，通过发放3,000亿人民币国债资金，直接补贴地方推动家电、手机、汽车等消费品的更新换代，也为相关行业注入了动力。
在科技与新消费热潮的推动下，周大福(01929.HK) +0.040 (+0.299%) 沽空 $6.73千万; 比率 29.888% 、小米(01810.HK) +1.000 (+1.696%) 沽空 $17.33亿; 比率 11.261% 和翰森制药(03692.HK) +0.650 (+2.234%) 沽空 $8.05千万; 比率 31.991% 成为上半年蓝筹股升幅榜的前三名。周大福股价上半年累升99%成升幅最大蓝筹，凭藉其在珠宝零售与新消费领域的品牌影响力，力推不同IP的定价黄金产品销售策略，成功提高总体毛利率，令市场憧憬今年业绩复苏；小米则受惠中国对消费品补贴、新型白色家电品类市场份额增长及电动车交付强劲推动，股价亦累涨74%。翰森制药则受益於健康消费需求的增长，特别是创新药领域的突破，上半年股价累升72%。另一方面，比亚迪电子(00285.HK) +0.350 (+1.113%) 沽空 $8.92千万; 比率 20.324% 、金沙中国(01928.HK) -0.220 (-1.329%) 沽空 $4.87千万; 比率 28.753% 及信义光能(00968.HK) +0.100 (+4.184%) 沽空 $6.21千万; 比率 20.432% 为半年跌幅最大蓝筹，分别累跌21%至24%。
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【周大福受惠定价金饰概念】
珠宝首饰零售商周大福股价半年累升99%，为半年蓝筹升幅王。内地新型消费概念成为市场焦点，带动泡泡玛特(09992.HK) +8.800 (+3.413%) 沽空 $3.19亿; 比率 8.495% 、老铺黄金(06181.HK) +131.000 (+14.937%) 沽空 $2.95亿; 比率 7.917% 等股份急升，周大福近年亦积极转型，联乘不同IP品牌如日本漫画系列「Chiikawa」、故宫博物院合推出定价的金饰产品，备受市场欢迎。公司截至今年3月底止全年度业绩，营业额按年跌17.5%及纯利按年跌9%，但期内经营溢利上升9.8%至147.46亿元，而毛利率升5.5个百分点至29.5%(提升定价金饰产品占比)。公司指今年聚焦发展新形象店，期望同店销售实现单位数增长。据国家统计局社会零售数据，今年5月商品零售额按年升6.4%，其中金银珠宝类按年升21.8%，高於服装、化妆品等非必须消费类别。其他金饰零售股今年累计升幅显着，老铺黄金(06181.HK) +131.000 (+14.937%) 沽空 $2.95亿; 比率 7.917% 升3.18倍，六福(00590.HK) -0.050 (-0.249%) 沽空 $3.81百万; 比率 13.223% 及周生生(00116.HK) -0.170 (-1.956%) 沽空 $11.13万; 比率 1.247% 今年累升39.8%及31.3%，均跑赢恒指。
小米股价半年累升74%，为升幅第二大蓝筹。受内地政府消费补贴及电动车业务憧憬推动。公司首季收入按年升47%，由各业务增长带动，尤其是物联网。建银国际早前分析指补贴政策提高高端物联网产品的渗透率。公司於6月底发布最新摺叠手机MIX Flip 2及首款人工智能眼镜等新产品。电动车销售亦为市场焦点，小米管理层预计电动车业务第三季或第四季收支平衡，公司亦於6月下旬推出SUV小米YU7，车设有三个版本，标准版定价25.35万元人民币，目标超越特斯拉Model Y在中国销量，开售1小时订单突破28.9万辆，公司亦定下今年交付35万辆的目标，而小米股价於上周五(27日)突破60元关创新高。
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翰森制药半年累升72%，为半年升幅第三大蓝筹。公司3月底公布业绩符预期，但将Ameile销售高峰指引上调至80亿元人民币与今年销售指引设定60亿元人民币令市场惊喜。大摩指该行对公司的业绩预估有上望空间，且今年增长将加速。公司6月初公布全资附属上海翰森生物医药及江苏豪森药业与Regeneron(REGN.US) 订立许可协议，授予开发、生产及商业化HS-20094的内地与港澳区以外全球独占许可，将获首付款8,000万美元，并收取最高19.3亿美元里程碑付款，以及未来潜在产品销售的双位数百分比特许权使用费。野村报告指，近年跨国药企向中国公司收购早期GLP-1相关资产，期望从庞大二型糖尿病及肥胖市场中寻找发展机遇，翰森产品授权体现其研发能力得到肯定，预期有助推动财务表现。
【人工智能概念利快手阿里】
科技股方面，DeepSeek概念推动一众科技股，推出可灵人工智能模型的快手(01024.HK) +0.500 (+0.796%) 沽空 $3.37亿; 比率 13.662% ，以及云业务受惠相关需求的阿里(09988.HK) -2.300 (-2.052%) 沽空 $8.03亿; 比率 8.063% ，分别累升53.1%及36.5%。游戏及广告业务改善分别推动网易(09999.HK) +3.200 (+1.540%) 沽空 $3.10亿; 比率 24.426% 及腾讯(00700.HK) -10.000 (-1.949%) 沽空 $3.85亿; 比率 4.129% 分别累升52.5%及20.6%，均跑赢恒指同期升幅。京东(09618.HK) -2.400 (-1.842%) 沽空 $2.86亿; 比率 17.170% 加入餐饮外卖市场，市场关注相关竞争，该股半年跌6%，同业美团(03690.HK) -4.100 (-3.168%) 沽空 $9.01亿; 比率 9.887% 半年累跌逾17%。
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汇控(00005.HK) -0.050 (-0.053%) 沽空 $1.76亿; 比率 14.661% 及友邦(01299.HK) -1.200 (-1.676%) 沽空 $1.15亿; 比率 4.658% 半年各累升约25%，港交所(00388.HK) -2.400 (-0.570%) 沽空 $1.20亿; 比率 8.185% 受惠股市成交增加及多宗大型新股集资，半年累升逾42%，三者均跑赢恒指。金价在美国关税不确定性及美元下跌中创新高，金矿股紫金(02899.HK) -0.450 (-2.195%) 沽空 $1.72亿; 比率 22.992% 半年累升41.8%。
比亚迪电子、金沙中国及信义光能为半年跌幅最大蓝筹。信义光能面对销售价格下滑，行业库存高企、美国进口关税及同业竞争的不确定性等因素。比亚迪电子首季净利润仅及部分市场人士预期下限，高利润金属外壳业务需求增长亦受去年高基数影响。该股同时面对美国关税问题。(fc/w/t)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-06-30 16:25。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)
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