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「企业决策AI智能体第一股」定位 深演智能短、中、长线投资价值面面俱到
香港新股市场不论大盘表现如何,今年一直表现炽热,今日 (5月27日) 便有三只股份上市,其中孖展认购倍数最高达到5,480.23倍,单计此值冻资已逾2,000亿港元,就是「企业决策AI智能体第一股」的...
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「企业决策AI智能体第一股」定位 深演智能短、中、长线投资价值面面俱到
分析员 : 聂振邦 (独立评股人)
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香港新股市场不论大盘表现如何,今年一直表现炽热,今日 (5月27日) 便有三只股份上市,其中孖展认购倍数最高达到5,480.23倍,单计此值冻资已逾2,000亿港元,就是「企业决策AI智能体第一股」的深演智能 (2723)。公司首挂开盘涨逾224.32%,报180港元。

集团早於2008年创立时已见鲜明布局,使命为「用数据和算法改变营销」,後於2019年将品牌升级为「深演智能」,定位「AI赋能决策」,更於2024年度宣布All in AI智能体,打造企业决策AI智能体。一直走来,17年穿越多个经济与技术周期,核心战略从未改变。

成就企业决策AI的绝对龙头
深演诚然是不折不扣的AI企业,在过去17年的积累,都转换成大模型时代最大的护城河,让集团成为企业决策AI的绝对龙头,支撑服务大客户满足场景深入需求,令客户与集团之间产生高黏性。集团已累计服务了约468家终端客户,其中更是囊括了69家《财富》世界500强企业。在To B领域,能够持续服务这些对数据安全、系统稳定性和业务结果要求极度苛刻的跨国巨头,本身就是对其技术与服务能力的最高背书。

更直观的指标体现在其极高的客户留存表现上,於2025年深演智能的终端客户净收入留存率 (NRR) 高达88.7%,每终端客户平均收入达到了252.9万元,同比增长14.2%。在竞争激烈的企业服务市场,客户不仅没有流失,反而持续增加采购预算,这充分证明集团的AI决策系统已经深度嵌在了客户的核心业务命脉中,替换成本极高。这种基於深度业务绑定的护城河,让深演智能在面对大模型技术迭代时,依然能够稳坐企业决策AI龙头的交椅。

另可留意集团亦见拥有垂直行业数据资产,让客户更懂产业脉搏,从而产生关键产业知识、技术诀窍和行业门道 (行业 Know-how)。集团凭藉在零售、汽车、美妆、奢侈品、快消等重点行业沉淀逾10年的跨行业服务经验,将行业痛点转化为超过 5,000 个场景化范本,提供「开箱即用」的定制化解决方案,成功办到购买倾向预测准确率超过90%,以及反作弊识别准确率超过98%,成绩令人鼓舞。

AI决策大脑建构从市场调研到行销增长的全链路
目前深演透过三大产品用AI帮助品牌方做营销决策,分别是AlphaDesk、AlphaData和DeepAgent。简单理解AlphaData管认人 (找客户),AlphaDesk管花钱 (投广告),而DeepAgent是AI决策大脑,帮助企业建构从市场调研到行销增长的全链路,全场景的商业决策。其中值得关注DeepAgent,是企业决策AI智能体系统,对接开源大模型,提供包括销售助理、内容推荐智能体、行销活动优化智能体及客户洞察智能体等超过25个专业智慧体矩阵,场景横跨产品创新、GTM (市场进入)、Social行销、广告、销售与客服、用户运营六大业务领域。

「大模型+小模型」双层架构成就强大竞争优势
该系统亦部署了超过25个垂直AI智能体,底层打通了另外两个平台,融合CRM、CDP、客服知识库、电商、社媒、零售商、运营商、广告投放等八类企业资料来源,构成了良性回圈的飞轮。此外,深演在技术上采用了「大模型+小模型」的双层架构。大模型负责意图识别和自然语言交互,小模型负责确定性决策。这种设计的好处是既能利用大模型的理解能力,又能通过小模型避免AI幻觉带来的决策风险,成就集团的强大竞争优势;毕竟在企业级应用中,一个错误的投放决策或线索判断可能意味着真金白银的损失。

论到企业决策AI赛道,大家可对标现时市值逾3,000亿美元的美股Palantir (PLTR.US),旗下Foundry平台进行「AI驱动决策」业务,服务对象为政府及军方,深演却不同,服务对象为品牌方,协助她们进行营销和销售决策。

因着深演为港股唯一决策AI智能体标的,仅能以同属AI赛道的港股作参考,例如明略科技-W (2718) 和滴普科技 (1384),分别市值约400亿和200亿港元,所以深演按上市价计算市值仅约50亿港元,价值明显被市场低估,加上过去三年收入表现保持平稳,集团亦已连续三年录得盈利,具备盈利基础,估值重塑空间巨大,短、中、长线投资价值面面俱到。

目前AI应用已成万亿赛道,企业级AI应用未来潜力巨大,参考红杉资本发布的《Services: The New Software》报告,显示Anthropic、OpenAI 正加速入局企业级AI业务,借镜这等外国例子,足见深演的业务发展无限可能性,值得乐观看好。


笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况,其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票;其二在文章发出後三个营业日内交易上述的股票。此外,笔者现时也并未持有上述股份。

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更新日期为: 2026年2月9日