<汇港通讯> 野村发报告指,名创优品(09896)今年第一季盈利未达预期,且2025年全年指引基调减弱,业务好转亦仍未显现。故下调集团美股目标价3%,由23.2美元降至22.5美元。维持「买入」评级。
报告表示,首季盈利逊於预期是因集团营业利润率按年下跌4个百分点,主要原因包括利润率较低的海外直销(DTC)业务的收入贡献增加,以及中美地区DTC门店的利润率下降。
报告指,名创优品维持2025年收入增长快於2024年的预期,但也表示将在2025年第二季末进行重新审视,即2025年经调整盈利增长快於2024年的预期。野村认为这显示集团的盈利能力面临更大的压力,将紧密关注美国盈利增长慢於收入增长的纪录,这种情况已持续四个季度。
(CW)
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