中金发表报告指出，中资保险行业2023年年报季将於3月21日开启，该行预计行业寿险新业务价值(NBV)按年增长16%，其中中国太保(02601.HK) -0.060 (-0.183%) 沽空 $1.04亿; 比率 18.631% 料增长24.6%；中国平安(02318.HK) -0.800 (-1.401%) 沽空 $2.53亿; 比率 15.584% 料升23.6%；国寿(02628.HK) -0.320 (-1.377%) 沽空 $1.30亿; 比率 11.910% 料升12.8%；新华保险(01336.HK) -1.320 (-2.760%) 沽空 $3.53千万; 比率 7.202% 料升11.2%；中国太平(00966.HK) -0.170 (-1.036%) 沽空 $1.39千万; 比率 7.160% 料升9%，隐含去年第四季太保/平安单季NBV按年各跌31%，主因定价利率调整的短期影响及假设调整等因素，该行重申看好负债端新周期，预计行业NBV今年首季实现两位数增长、全年高个位数增长。
此外，该行预期去年中资保险业财险综合成本率按年增长0.6个百分点，中资保险行业净利润跌26%，主要由於权益亏损以及准则切换致净利润跌幅较大，另料股息有望较为平稳。受股市下跌影响，该行预计去年新准则下净利润按年变幅，分别为平安跌8.9%；中国财险(02328.HK) -0.250 (-1.333%) 沽空 $3.16千万; 比率 9.924% 跌18.1%；太平跌23%；太保跌31.7%；国寿跌43.6%；新华跌45.5%。
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该行认为，受假设调整影响，平安营运利润将出现两位数下行，但平安、中国财险每股红利或将持平，其他公司股息变动幅度至少将大幅好於利润下行幅度。长期角度该行依旧看好负债端改善带来的投资机会，短期内资产端或将使股价较为波动，建议把握波段机会提高收益，推荐太保/平安/国寿等。该行维持对中资保险股的各家评级不变，目标价见另表。(jl/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-09-15 16:25。)
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