中金发表报告表示，今年2月13日(周五)收市后，恒生指数公司将公布恒生系列指数年度审议结果，涉及恒生、国企、恒生科技等港股主要旗舰指数，以及直接影响港股通投资范围的恒生综合指数。
由於年度审议通常变化较大，且追踪旗舰指数的被动资金规模也大(综合市场统计，追踪恒指、国企和恒生科技指数的ETF规模分别约为304亿美元、91.1亿美元和476.8亿美元，因此潜在成分股变动及相应资金流向值得重点关注。基於现有可得数据，该行预测潜在调整如下：恒生指数调整：紫金黄金国际(02259.HK) +7.100 (+3.958%) 沽空 $4.59千万; 比率 9.354% 、百胜中国(09987.HK) +2.000 (+0.538%) 沽空 $1.62千万; 比率 23.429% 、百济神州(06160.HK) +0.100 (+0.050%) 沽空 $2.50千万; 比率 11.035% 等符合纳入条件。
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恒生银行(00011.HK) 0.000 (0.000%) 退市后部分香港公司或「递补」进入，基於恒生指数的调整方法论，并藉此前多次实际调整结果对主观调整标准的理解的验证，该行计算紫金黄金国际、百济神州、百胜中国、小鹏-W(09868.HK) -1.600 (-2.013%) 沽空 $1.38亿; 比率 28.814% 、中国财险(02328.HK) -0.040 (-0.248%) 沽空 $9.51百万; 比率 3.343% 、康方生物(09926.HK) -3.700 (-3.146%) 沽空 $3.94千万; 比率 11.330% 、中国太保(02601.HK) +0.200 (+0.511%) 沽空 $1.08亿; 比率 40.287% 与老铺黄金(06181.HK) +7.500 (+1.079%) 沽空 $3.00千万; 比率 6.902% 排在符合纳入条件，也位列潜在候选者名单的前列。该行的测算优先考虑市值顺位，再结合各行业代表性与覆盖率等因素综合得出，测算了相应个股可能的权重和资金流向。
不过需要专门指出的是，历史经验表明实际结果与这一基於量化标准的筛选顺位往往会存在出入，例如百胜中国与百济神州等在过去几次的预测中都排在前列，但最终都未能被纳入。主要是因为恒指的一些纳入标准缺乏说明或量化依据，如行业和上市地代表性等，存在主观判断因素。
此外，恒生指数原有标的恒生银行将在1月27日私有化并撤销香港上市地位，因此恒生银行已於1月14日收市后从恒生指数及各分类指数中剔除。考虑到恒生指数编算细则中明确指出，恒指将保留至少20只被认定为香港公司的成分股，此数目至少每两年检讨一次，不排除此次会「递补」其他香港公司进入恒生指数的可能。考虑市值顺位与行业覆盖率等因素，中金估算渣打集团(02888.HK) -1.400 (-0.724%) 沽空 $24.91万; 比率 0.392% 、(01972.HK) -0.160 (-0.689%) 沽空 $5.72百万; 比率 22.963% 与信置(00083.HK) -0.050 (-0.443%) 沽空 $1.92百万; 比率 20.410% 等排在顺位前列，但是否会在此次「递补」仍存不确定性。
港股通调整方面：中金预计44只如京东工业(07618.HK) -0.370 (-2.701%) 与创新实业(02788.HK) -0.080 (-0.304%) 有望入通；南华期货(02691.HK) -0.510 (-4.620%) 在稳价期后也将入通；25只如友宝在线(02429.HK) -0.010 (-0.357%) 沽空 $16.16万; 比率 0.745% 与汽车街(02443.HK) -0.100 (-3.300%) 沽空 $4.09千; 比率 0.028% 或被移出，此次也适逢恒生综合指数的年度审议(一年定期调整两次，6月30日和12月31日为截止计算日期)。由於恒生综合指数是港股通投资的样本空间，其变化也将直接影响港股通的可投资范围。需要注意的是，今年以来恒生指数公司优化了其指数检讨中对於样本12个月平均市值的计算方法及长时间停牌标的梳理方式。
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时间上，恒生指数公司将於2月13日收市后公布恒生系列指数调整的正式结果，并将於3月9日(周一)正式实施。在3月9日指数调整生效后，上海与深圳交易所会在随后(具体时间视交易所公布而定)以此为依据相应调整沪深港通的可投资标的范围。(wl/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-01-21 12:25。)
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