摩根士丹利发表报告,料百度-SW(09888.HK) +5.800 (+3.898%) 沽空 $4.13亿; 比率 30.180% 2025年第四季度核心收入261亿元人民币(下同),按年降5.6%。线上广告收入按年降幅预计由第三季的19%收窄至跌16%,主要由於AI生成内容的广告变现能力仍然有限。该行称,广告业务何时出现拐点的可见度仍有限。大摩重申百度(BIDU.US) 美股「与大市同步」评级,目标价由130美元上调至150美元。
该行预测,百度上季非通用会计准则(non-GAAP)经营利润将达到28亿元,按年下降40.5%。该行料百度上季non-GAAP核心经营利润按季改善,今年百度经营利润将进一步提升。
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大摩提到,潜在股东回报改善(股息、回购更新或扩大)及旗下崑仑芯及自驾的士分支Apollo Go价值释放仍属主要关注点。公司亦正筹划双重主要上市,或潜在纳入南向通(料今年下半年成事)。
大摩降百度2025至26年核心营收预测值0%及5%,反映广告业务疲软;核心营业利润预测值轻微上调0%及2%(折旧收益)。目前估值为2026年预测市盈率18倍,相较於腾讯及阿里介乎17至18倍。(ec-ha/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-01-21 12:25。) (美股为即时串流报价; OTC市场股票除外,资料延迟最少15分钟。)
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