花旗发表报告表示，自国务院公布关於金融企业国有资产管理情况专项研究和整改问责情况後，表示旨在提高国有金融公司质量、建立金融业「国家队」，以及加快大型国营金融公司改革，打造「具有全球竞争力的一流金融公司」，中资劵商股於上周五(26日)急升约6%。
报告指，国联证券(01456.HK) +0.010 (+0.163%) 沽空 $3.72万; 比率 0.048% 同日宣布收购非上市的民生证券95.48%股权，收购完成後，国联证券将由去年第三季按资产及净资产的行业排名的第27及第33位提升至第20及第18位。另外，HTSC(06886.HK) +0.170 (+0.924%) 沽空 $9.67千万; 比率 35.005% 亦宣布计划以17.93亿美元出售AssetMark 68.4%的股权，该行料此举或会令其2024财年市场预期盈利增加约37%。根据该行的估计，在券商供应改革加速的背景下，该行留意到投资者正在寻找下一个并购对象。在该行有涵盖中国经纪商，认为中金公司(03908.HK) +0.600 (+3.006%) 沽空 $8.37千万; 比率 13.639% 及中国银河(06881.HK) +0.250 (+2.334%) 沽空 $1.11亿; 比率 21.879% 可能是潜在的并购受益者。
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报告指，在大型券商中，中金公司和中国银河被认为是最有可能的并购方案之一。首先，两家公司最终都由中国投资有限责任公司或中投公司控制，其次是两家劵商的管理层早前都进行调整。最後，中金公司和中国银河的互补能力可带来显着的业务协同效应，如中国银河非常重视零售经纪业务，经营着内地最大的零售业务网络之一。此外，两家公司合并可加强中金公司的资本基础。
该行表示，比起机构业务劵商，更偏好以零售业务为主的劵商，重申首选为中国银河，定其H股目标价为6.04元，予「买入」评级；该行另选HTSC，定其H股目标价为13.86元，予「买入」评级。(vc/k)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-09-05 16:25。)
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