摩根士丹利发表中资金融行业今年展望报告，预期中国金融板块在2025年触底后，将重新进入正向发展循环，特徵包括：新贷款与金融资产收益率逐步回升，高风险金融资产有序消化，信用成本保持稳定，以及资本市场活跃。
该行们认为2026年将是稳健的一年，对中国金融股有多项利好因素：(1)名义GDP增速将较2025年持平或略高、(2)政策支持持续由「信贷」转向「财政」，有助於降低长期信用风险、(3)现有金融风险持续消化，新风险形成减少、(4)政策对贷款增长与定价的干预减少，体现在M2与社融增速目标淡化、(5)政策波动性下降。上述因素将为金融机构营造有利环境，降低风险溢价，并支持金融股估值持续回升。
相关内容《大行》摩通看好寿险H股表现 首选中国平安(02318.HK)目标价100元
大摩估计内地新金融资产收益率有望在2026年下半年回升，驱动因素包括：贷款供给收紧、重新聚焦风险定价、以及通缩压力缓解。该行预期内地银行业净息差在上半年触底，复苏将受益於存款再定价延后、保险公司则将受惠於投资利差改善、家庭金融资产持续快速增长，加上资本市场活跃，将支持银行手续费收入增长，以及保险公司中高双位数的保费增长。结合稳定的信用成本，该行估计内地银行盈利有望回升，保险公司盈利则保持健康增长。
大摩表示持续看好中国金融股，其中保险板块为首选，看好中国平安(02318.HK) +1.500 (+2.190%) 沽空 $12.15亿; 比率 36.204% ：凭藉家庭资产结构性增长与产品创新，仍为该行的首选。内银股方面：宁波银行(002142.SZ) +1.190 (+4.239%) 因收入与盈利增长突出而脱颖而出；民生银行(01988.HK) +0.040 (+1.036%) 沽空 $8.36百万; 比率 8.827% 则具备转型潜力。券商股方面：该行指中金公司(03908.HK) +0.380 (+1.712%) 沽空 $3.20千万; 比率 5.041% 与富途(FUTU.US) 为首选。
除了首选股外，大摩认为中资金融股今年「稳定表现者」(Steady performers)，内银股包括建行(00939.HK) +0.090 (+1.166%) 沽空 $3.36亿; 比率 14.932% 及中行(03988.HK) +0.040 (+0.901%) 沽空 $1.55亿; 比率 17.104% (盈利增长稳定及股息回报6厘)、内险看好中国财险(02328.HK) +0.280 (+1.723%) 沽空 $6.46千万; 比率 8.157% 及人保(01339.HK) +0.070 (+0.983%) 沽空 $2.45千万; 比率 7.187% 。(wl/a)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-01-13 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)
相关内容《大行》大摩列出对中资券商H股「偏好」的次序名单(表)
AASTOCKS新闻