<汇港通讯> 施罗德投资表示,虽然有关关税的消息仍然反覆不定，但相对於「解放日」，目前的贸易发展局势与其基本预期一致，即对中国徵收30%关税、对其他地区徵收10%，使实际关税水平维持在约12%。经济不确定性持续存在，需密切观察企业将如何应对，但部分经济下行风险已较早前受控。
因此，施罗德认为2025年经济衰退的风险已有所减低。对股市维持正面看法，尤其聚焦美国及欧洲的金融业板块。
整体对各地政府债券维持中性立场。虽然收益率已上升且估值有所改善，但由於美国债务水平上升及持续的通胀风险，中期而言担忧仍然存在。虽然市场预期与其展望更趋一致，但仍预期美国联储局的货币政策放宽幅度、将低於目前市场所反映的水平。美国以外地区的通胀压力相对温和，相比美国国债，继续看好德国国债的表现。
继续看好黄金作为分散投资组合的作用，并对美元持偏淡立场，主要反映於看好欧元及新兴市场本地货币债券的表现。
由於现届美国政府政策走向难以预测，市场愈趋重视分散资产配置。投资者普遍持有较多美国资产，在这情况下，预期风险意识将会提升，促使资金被重新分配，并流出美国市场。
而全球原油供应持续增加，将令市场出现供应过剩，并对2025年油价构成压力，因此对此继续维持中性立场。若中东地缘局势干扰区内原油供应，将对上述预测构成风险。虽然这并非基本情境预测，但仍需密切关注潜在变数。
总括而言，施罗德认为周期性经济下行的风险已大致受控。中期而言，较值得关注的是债务水平的可持续性。目前在维持对股票及黄金的正面看法的同时，亦会密切留意美元走势。 (JJ)
新闻来源 (不包括新闻图片): 汇港资讯