花旗研报指出，小米(01810.HK) -0.640 (-1.632%) 沽空 $21.79亿; 比率 28.617% 在圣诞节举办了产品发布会，推出小米15Ultra及AIoT产品。根据IDC数据，小米800美元以上价格区间的智能手机出货量，在2025年前9个月实现了56%的按年增长，显示其在6,000元人民币以上超高端市场取得了显着突破。花旗相信，随着记忆体价格上涨，高端手机成本结构仍优於中低端手机。
小米同时发布了Buds6，建议零售价699元人民币；配备双涡轮风机的中央空调Pro，建议零售价25,999元人民币；智能家庭面板11，建议零售价1,299元人民币；Watch5，建议零售价1,999元人民币，以及米家漫反射吸顶灯，建议零售价1,899元人民币。
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基於稳固的长期能见度，花旗采用分部加总估值法(SOTP)并以2026年预测为基础，予小米目标价50港元；评级「买入」。花旗的SOTP估值中，核心智能手机、IoT及互联网服务业务的盈利估值倍数设定为18.9倍，智能电动汽车业务则以1.5倍市销率估值。(hc/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-12-29 16:25。)
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