招银国际研究报告指,绿茶集团(06831.HK) -0.180 (-2.250%) 得益於不错的性价比,和独特的门店环境,绿茶集团的每店销售复苏表现优於同行,相较於2019财年,2023财年恢复率达94%,领先於海底捞(06862.HK) -0.170 (-1.211%) 沽空 $2.06亿; 比率 29.684% 的87%、肯德基的87%及九毛九(09922.HK) -0.090 (-3.586%) 沽空 $1.70百万; 比率 2.447% 的77%。招银国际也认为绿茶的外卖业务具有强大潜力,成为未来增长的驱动力。
招银国际预测绿茶2023至2026财年间销售额复合年均增长率为18%,调整後净利润复合年均增长率达25%,主要得益於绿茶进一步调整菜单;供应链改进(更直接及标准化的采购和使用中央厨房;小型门店的销售占比扩张;其他营运费用相对平稳带来的规模经济。招银国际亦预期绿茶2025财年上半年销售额增长20%以上,净利润增长30%以上。
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该行对绿茶采用2025财年调整後市盈率12倍估值,较中国同业中位数17.1倍折让30%(或较平均市盈率22倍折让45%,相比小菜园(00999.HK) -0.047 (-0.433%) 的15.1倍、海底捞的14倍、百胜中国(09987.HK) -3.600 (-1.020%) 沽空 $6.85千万; 比率 35.506% 的17.4倍、九毛九的18倍),予绿茶目标价9.73元,评级「买入」。目前绿茶交易市盈率仅8.5倍,或调整後市盈率8.1倍。(hc/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-08-28 16:25。)
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