<汇港通讯> 野村发报告指，预计百度集团(09888)2025年第四季总收入同比下滑5.7%，至260亿元人民币。其中广告收入同比降幅或达15.5%，较第三季略有收窄。同时，AI基础设施业务维持强劲增长态势，季增预计达34%，收入规模上看56亿元人民币，占总收入比重提升至22%。
报告表示，受广告业务依旧低迷的影响，野村预计百度第四季营业毛利率将持续面临压力，同比大幅下滑6.6个百分点至10.2%；经调整营业利润同比降幅预计高达43%至27亿元人民币。
野村认为，百度第四季业绩表现料难有惊喜。相较之下，市场更为关注的焦点，料将集中在管理层对於晶片子公司昆仑芯拟独立上市的最新进展说明，以及新年度资本回馈计划的相关更新。
上调百度美股目标价10%，由178美元升至196美元，维持「买入」评级。 (CW)
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