富瑞研报指，在「十五五」规划下，中国正从「共同富裕」迈向AI与高科技制造业主导时代，又指这将是民企经济的时代，当中蕴藏巨大增长机会。而随着大部分由市盈率驱动的回报阶段成为过去，市场整合势在必行；又认为中国在市盈增长率仍具吸引力，且盈利增长势头有望加速。 富瑞认为，仍视中国为「增持」投资标的，指今年是政策稳定的一年，推出了多项政策措施提振经济，明年重点将落在执行上，尤其在「十五五」规划下，对科技与制造业的支持措施将成为重点；又认为民企仍具吸引力 ，中国将在民企引领下，实现经济加速增长。 相关内容《大行》大摩：产能整合有利於行业龙头中国铝业(02600.HK)和宏桥(01378.HK)富瑞列出2026年五大投资主题，包括以下：1) 买入盈利升级的高增长科技与制造业股票，香港上市的股份包括，信达生物(01801.HK) -1.400 (-1.734%) 沽空 $6.64千万; 比率 7.715% 、药明合联(02268HK)、金力永磁(06680.HK) +0.230 (+1.243%) 沽空 $1.18百万; 比率 0.929% 和长飞光纤光缆(06869.HK) -4.300 (-7.638%) 沽空 $5.41千万; 比率 3.717% 。2) 买入盈利持续获上调的股票，香港上市的股份包括，腾讯(00700.HK) -6.500 (-1.078%) 沽空 $7.22亿; 比率 6.482% 、紫金矿业(02899.HK) -1.060 (-3.013%) 沽空 $9.51亿; 比率 25.985% 、农夫山泉(09633.HK) -1.460 (-3.003%) 沽空 $4.03千万; 比率 21.478% 、洛阳钼业(03993.HK) -0.660 (-3.450%) 沽空 $1.03亿; 比率 10.558% 、药明康德(02359.HK) +1.150 (+1.160%) 沽空 $9.34千万; 比率 25.006% 、中国宏桥(01378.HK) -0.560 (-1.733%) 沽空 $2.65亿; 比率 25.130% 、泡泡玛特(09992.HK) -0.300 (-0.150%) 沽空 $3.04亿; 比率 17.044% 、翰森制药(03692.HK) -0.640 (-1.710%) 沽空 $5.82千万; 比率 30.283% 、京东健康(06618.HK) -2.000 (-3.419%) 沽空 $4.38千万; 比率 10.664% 、中国铝业(02600.HK) +0.180 (+1.579%) 沽空 $1.38亿; 比率 19.007% 、福耀玻璃(03606.HK) -0.400 (-0.597%) 沽空 $1.32千万; 比率 13.019% 、吉利汽车(00175.HK) +0.580 (+3.428%) 沽空 $2.88亿; 比率 20.309% 、广发证券(01776.HK) -0.270 (-1.492%) 沽空 $2.26千万; 比率 18.940% 、中金公司(03908.HK) -0.530 (-2.637%) 沽空 $2.20千万; 比率 4.419% 、药明合联(02268.HK) -0.750 (-1.190%) 沽空 $1.77千万; 比率 7.028% 、舜宇光学(02382.HK) -1.800 (-2.761%) 沽空 $2.30亿; 比率 23.933% 、金风科技(02208.HK) +1.830 (+13.698%) 沽空 $7.21千万; 比率 6.184% 、粤海投资(00270.HK) -0.070 (-1.026%) 沽空 $66.48万; 比率 1.985% 、中国建材(03323.HK) -0.120 (-2.344%) 沽空 $4.97百万; 比率 4.159% 及美图公司(01357.HK) -0.100 (-1.395%) 沽空 $1.43千万; 比率 7.478% 。相关内容《大行》广发证券首予老铺黄金(06181.HK)「买入」评级 每股合理价值775.64元3) 买入具备可持续收益率及回购的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) +0.100 (+1.631%) 沽空 $4.20亿; 比率 28.047% 、建行(00939.HK) +0.060 (+0.794%) 沽空 $5.02亿; 比率 29.995% 、中移动(00941.HK) -1.000 (-1.208%) 沽空 $1.63亿; 比率 5.278% 、中国平安(02318.HK) +0.200 (+0.302%) 沽空 $8.57亿; 比率 27.046% 、中海油(00883.HK) +0.040 (+0.194%) 沽空 $1.84亿; 比率 11.953% 、美的(00300.HK) -2.650 (-3.049%) 沽空 $4.71千万; 比率 14.951% 、人保(01339.HK) -0.050 (-0.724%) 沽空 $4.92千万; 比率 12.860% 、海尔智家(06690.HK) -0.740 (-2.927%) 沽空 $3.43千万; 比率 7.063% 中信建投证券(06066.HK) -0.160 (-1.228%) 沽空 $2.41百万; 比率 2.571% 、吉利(00175.HK) +0.580 (+3.428%) 沽空 $2.88亿; 比率 20.309% 、万洲(00288.HK) -0.200 (-2.232%) 沽空 $2.85千万; 比率 17.264% 、润啤(00291.HK) -0.600 (-2.196%) 沽空 $3.13千万; 比率 20.658% 、旺旺(00151.HK) -0.310 (-6.212%) 沽空 $1.42千万; 比率 19.917% 、粤投(00270.HK) -0.070 (-1.026%) 沽空 $66.48万; 比率 1.985% 、浙江沪杭甬(00576.HK) -0.080 (-1.087%) 沽空 $2.39百万; 比率 13.866% 、敏实(00425.HK) -0.240 (-0.754%) 沽空 $2.15千万; 比率 14.807% 、雅迪(01585.HK) -0.440 (-3.667%) 沽空 $2.23千万; 比率 21.375% 、统一(00220.HK) -0.040 (-0.483%) 沽空 $7.38百万; 比率 21.794% 、中石化炼化工程(02386.HK) -0.110 (-1.465%) 沽空 $3.68百万; 比率 8.488% 、恒安(01044.HK) -0.200 (-0.706%) 沽空 $1.76千万; 比率 26.148% 、三一国际(00631.HK) -0.180 (-2.093%) 沽空 $1.14千万; 比率 15.684% 及广深铁路(00525.HK) -0.030 (-1.357%) 沽空 $32.90万; 比率 5.866% 。4) 关注2026年潜在来香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) +1.630 (+0.749%) 、北方华创(002371.SZ) -6.210 (-1.353%) 、汇川技术(300124.SZ) +0.150 (+0.205%) 、伊利集团(600887.SH) -0.230 (-0.790%) 、国电南瑞(600406.SH) -0.030 (-0.132%) 及中微半导体(688012.SH) 0.000 (0.000%) 等。股票选择标准如下：市值超过40亿美元的中国A股公司外资(美国和欧洲)机构持股比例超过3%相关内容《大行》中金：人行信用修复政策对内银形成利好 料带动消费贷、房贷等个人信贷新增投放5) 买入投入资本回报率(ROIC)明星股，避开资本回报率已见顶的股票，香港上市的股份包括，腾迅(00700.HK) -6.500 (-1.078%) 沽空 $7.22亿; 比率 6.482% 、洛钼(03993.HK) -0.660 (-3.450%) 沽空 $1.03亿; 比率 10.558% 、药明康德(02359.HK) +1.150 (+1.160%) 沽空 $9.34千万; 比率 25.006% 、中国宏桥(01378.HK) -0.560 (-1.733%) 沽空 $2.65亿; 比率 25.130% 、泡泡玛特(09992.HK) -0.300 (-0.150%) 沽空 $3.04亿; 比率 17.044% 、翰森制药(03692.HK) -0.640 (-1.710%) 沽空 $5.82千万; 比率 30.283% 、福耀玻璃(03606.HK) -0.400 (-0.597%) 沽空 $1.32千万; 比率 13.019% 、吉利汽车(00175.HK) +0.580 (+3.428%) 沽空 $2.88亿; 比率 20.309% 、中生制药(01177.HK) -0.130 (-2.025%) 沽空 $9.78千万; 比率 18.417% 、老铺黄金(06181.HK) -7.500 (-1.112%) 沽空 $8.57千万; 比率 18.325% 、药明合联(02268.HK) -0.750 (-1.190%) 沽空 $1.77千万; 比率 7.028% 、舜宇光学(02382.HK) -1.800 (-2.761%) 沽空 $2.30亿; 比率 23.933% 、康师傅(00322.HK) -0.310 (-2.518%) 沽空 $2.96千万; 比率 43.203% 及美图(01357.HK) -0.100 (-1.395%) 沽空 $1.43千万; 比率 7.478% 。从策略上看，富瑞最青睐「合理价格增长」和盈利修订的股票，但也倾向透过可持续收益股来平衡增长风险的敞口。 (hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-12-29 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)