富瑞研报指，在「十五五」规划下，中国正从「共同富裕」迈向AI与高科技制造业主导时代，又指这将是民企经济的时代，当中蕴藏巨大增长机会。而随着大部分由市盈率驱动的回报阶段成为过去，市场整合势在必行；又认为中国在市盈增长率仍具吸引力，且盈利增长势头有望加速。 富瑞认为，仍视中国为「增持」投资标的，指今年是政策稳定的一年，推出了多项政策措施提振经济，明年重点将落在执行上，尤其在「十五五」规划下，对科技与制造业的支持措施将成为重点；又认为民企仍具吸引力 ，中国将在民企引领下，实现经济加速增长。 相关内容《大行》大摩料储能系统需求为金属股带来上行空间 看好铝、铜、黄金、锂及钴富瑞列出2026年五大投资主题，包括以下：1) 买入盈利升级的高增长科技与制造业股票，香港上市的股份包括，信达生物(01801.HK) -0.200 (-0.247%) 沽空 $1.65亿; 比率 26.310% 、药明合联(02268HK)、金力永磁(06680.HK) +0.260 (+1.453%) 沽空 $64.58万; 比率 1.151% 和长飞光纤光缆(06869.HK) +8.140 (+21.209%) 沽空 $5.17千万; 比率 1.680% 。2) 买入盈利持续获上调的股票，香港上市的股份包括，腾讯(00700.HK) +8.500 (+1.425%) 沽空 $12.51亿; 比率 14.030% 、紫金矿业(02899.HK) +0.600 (+1.821%) 沽空 $3.71亿; 比率 24.042% 、农夫山泉(09633.HK) +0.900 (+2.003%) 沽空 $7.41千万; 比率 29.186% 、洛阳钼业(03993.HK) +0.380 (+2.106%) 沽空 $6.46千万; 比率 11.231% 、药明康德(02359.HK) -0.100 (-0.099%) 沽空 $7.42千万; 比率 21.603% 、中国宏桥(01378.HK) +0.500 (+1.611%) 沽空 $1.50亿; 比率 22.145% 、泡泡玛特(09992.HK) +6.500 (+3.436%) 沽空 $3.05亿; 比率 16.241% 、翰森制药(03692.HK) -0.200 (-0.511%) 沽空 $6.13千万; 比率 25.152% 、京东健康(06618.HK) +0.950 (+1.690%) 沽空 $6.85千万; 比率 16.547% 、中国铝业(02600.HK) +0.240 (+2.237%) 沽空 $1.12亿; 比率 23.943% 、福耀玻璃(03606.HK) +0.950 (+1.457%) 沽空 $1.48千万; 比率 8.735% 、吉利汽车(00175.HK) -0.250 (-1.487%) 沽空 $1.63亿; 比率 17.238% 、广发证券(01776.HK) +0.340 (+1.897%) 沽空 $3.64千万; 比率 24.796% 、中金公司(03908.HK) 0.000 (0.000%) 、药明合联(02268.HK) -0.950 (-1.391%) 沽空 $3.81千万; 比率 22.785% 、舜宇光学(02382.HK) +0.950 (+1.448%) 沽空 $1.25亿; 比率 23.597% 、金风科技(02208.HK) -0.090 (-0.672%) 沽空 $1.05千万; 比率 7.946% 、粤海投资(00270.HK) -0.050 (-0.731%) 沽空 $7.03百万; 比率 10.815% 、中国建材(03323.HK) +0.050 (+1.062%) 沽空 $1.15千万; 比率 8.619% 及美图公司(01357.HK) -0.010 (-0.137%) 沽空 $3.18千万; 比率 11.657% 。相关内容《大行》中银国际：汽车行业明年稳内需基调明确 出口增长或胜预期3) 买入具备可持续收益率及回购的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) +0.050 (+0.836%) 沽空 $3.68亿; 比率 27.734% 、建行(00939.HK) +0.040 (+0.541%) 沽空 $5.17亿; 比率 31.550% 、中移动(00941.HK) +0.150 (+0.178%) 沽空 $3.72亿; 比率 22.567% 、中国平安(02318.HK) +1.150 (+1.800%) 沽空 $11.15亿; 比率 40.836% 、中海油(00883.HK) -0.040 (-0.198%) 沽空 $2.45亿; 比率 12.982% 、美的(00300.HK) -0.200 (-0.227%) 沽空 $4.33千万; 比率 12.973% 、人保(01339.HK) +0.170 (+2.615%) 沽空 $4.94千万; 比率 7.985% 、海尔智家(06690.HK) +0.440 (+1.681%) 沽空 $3.75千万; 比率 9.487% 中信建投证券(06066.HK) +0.140 (+1.085%) 沽空 $1.00千万; 比率 6.291% 、吉利(00175.HK) -0.250 (-1.487%) 沽空 $1.63亿; 比率 17.238% 、万洲(00288.HK) +0.080 (+0.909%) 沽空 $7.63千万; 比率 25.505% 、润啤(00291.HK) +0.200 (+0.741%) 沽空 $5.01千万; 比率 23.319% 、旺旺(00151.HK) +0.060 (+1.258%) 沽空 $6.83百万; 比率 21.652% 、粤投(00270.HK) -0.050 (-0.731%) 沽空 $7.03百万; 比率 10.815% 、浙江沪杭甬(00576.HK) +0.050 (+0.686%) 沽空 $2.05百万; 比率 11.093% 、敏实(00425.HK) -0.920 (-2.964%) 沽空 $1.14千万; 比率 3.352% 、雅迪(01585.HK) +0.230 (+1.956%) 沽空 $2.69千万; 比率 43.318% 、统一(00220.HK) +0.060 (+0.754%) 沽空 $2.56百万; 比率 6.516% 、中石化炼化工程(02386.HK) +0.270 (+3.724%) 沽空 $4.81百万; 比率 9.125% 、恒安(01044.HK) -0.180 (-0.622%) 沽空 $4.33千万; 比率 47.518% 、三一国际(00631.HK) +0.130 (+1.603%) 沽空 $3.75百万; 比率 4.846% 及广深铁路(00525.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $68.21万; 比率 7.059% 。4) 关注2026年潜在来香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) +9.350 (+4.728%) 、北方华创(002371.SZ) +1.860 (+0.420%) 、汇川技术(300124.SZ) +1.300 (+1.843%) 、伊利集团(600887.SH) +0.380 (+1.335%) 、国电南瑞(600406.SH) +0.220 (+0.963%) 及中微半导体(688012.SH) +6.660 (+2.444%) 等。股票选择标准如下：市值超过40亿美元的中国A股公司外资(美国和欧洲)机构持股比例超过3%相关内容《大行》中金料明年内银股营业收入及纯利按年上升 净息差压力进一步收窄5) 买入投入资本回报率(ROIC)明星股，避开资本回报率已见顶的股票，香港上市的股份包括，腾迅(00700.HK) +8.500 (+1.425%) 沽空 $12.51亿; 比率 14.030% 、洛钼(03993.HK) +0.380 (+2.106%) 沽空 $6.46千万; 比率 11.231% 、药明康德(02359.HK) -0.100 (-0.099%) 沽空 $7.42千万; 比率 21.603% 、中国宏桥(01378.HK) +0.500 (+1.611%) 沽空 $1.50亿; 比率 22.145% 、泡泡玛特(09992.HK) +6.500 (+3.436%) 沽空 $3.05亿; 比率 16.241% 、翰森制药(03692.HK) -0.200 (-0.511%) 沽空 $6.13千万; 比率 25.152% 、福耀玻璃(03606.HK) +0.950 (+1.457%) 沽空 $1.48千万; 比率 8.735% 、吉利汽车(00175.HK) -0.250 (-1.487%) 沽空 $1.63亿; 比率 17.238% 、中生制药(01177.HK) -0.020 (-0.310%) 沽空 $8.80千万; 比率 26.392% 、老铺黄金(06181.HK) +10.000 (+1.515%) 沽空 $2.78千万; 比率 7.834% 、药明合联(02268.HK) -0.950 (-1.391%) 沽空 $3.81千万; 比率 22.785% 、舜宇光学(02382.HK) +0.950 (+1.448%) 沽空 $1.25亿; 比率 23.597% 、康师傅(00322.HK) -0.100 (-0.851%) 沽空 $3.25千万; 比率 25.789% 及美图(01357.HK) -0.010 (-0.137%) 沽空 $3.18千万; 比率 11.657% 。从策略上看，富瑞最青睐「合理价格增长」和盈利修订的股票，但也倾向透过可持续收益股来平衡增长风险的敞口。 (hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-12-17 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)