高盛发表中国商品报告，预期今年中国大宗商品需求将进入较稳定阶段，年增率大多介於负1.3%至正2%之间，并从去年下半年起逐季缓步回升。下游需求面临减速压力，主要因为以旧换新刺激政策转变产品焦点，但房地产行业影响及关税不确定性带来的风险亦已减轻。对大多数大宗商品而言，供需平衡基本面稳健，宏观环境看来有利。但监於去年现货价格强劲及相关股份表现优异，预期供应前景边际变化，将决定未来价格与利润率方向，并将由供应纪律与应对、反内卷及与并购及资产注入三大关键主题主导。在个别商品方面，对水泥和煤炭看法逐步转向更乐观，对钢铁和铝则更趋审慎，并维持对铜和黄金的正面看法，以及对锂和纸类包装的审慎立场。相关内容《大行》Bernstein列出亚太区今年上半年首选股(表)下表列出高盛对大宗商品股的最新投资评级与目标价：股份│投资评级│目标价鞍钢(00347.HK) +0.070 (+3.646%) 沽空 $64.18万; 比率 7.366% │中性->沽售│2.4元->1.2元马钢(00323.HK) +0.060 (+2.190%) 沽空 $1.72百万; 比率 7.820% │中性->沽售│2.1元->1.9元神华(01088.HK) +1.360 (+3.237%) 沽空 $1.03亿; 比率 28.774% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) +0.260 (+2.359%) 沽空 $2.92千万; 比率 47.038% │沽售->买入│6.5元->11.5元兖矿(01171.HK) +0.440 (+3.982%) 沽空 $1.42千万; 比率 11.213% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) +0.920 (+3.761%) 沽空 $1.58千万; 比率 15.109% │买入│31元金隅(02009.HK) +0.020 (+2.439%) 沽空 $30.19万; 比率 3.281% │中性│0.7元中建材(03323.HK) +0.290 (+5.390%) 沽空 $1.21千万; 比率 8.291% │买入│6.7元->6.5元华润建材科技(01313.HK) +0.050 (+2.994%) 沽空 $2.60百万; 比率 17.436% │买入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) +0.220 (+6.145%) 沽空 $3.58百万; 比率 3.852% │沽售│1.4元->1.3元中铝(02600.HK) +1.760 (+13.174%) 沽空 $1.16亿; 比率 12.703% │买入->沽售│7.6元->9元宏桥(01378.HK) +2.820 (+7.524%) 沽空 $2.02亿; 比率 25.311% │中性│20元->28元江铜(00358.HK) +3.400 (+7.391%) 沽空 $1.38亿; 比率 15.605% │买入│25元->45元五矿资源(01208.HK) +0.250 (+2.294%) 沽空 $8.05千万; 比率 12.023% │买入│5.1元->10元紫金(02899.HK) +1.300 (+2.995%) 沽空 $3.98亿; 比率 12.192% │买入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) +2.160 (+5.622%) 沽空 $5.75千万; 比率 10.010% │买入│25元->38元赣锋锂业(01772.HK) -1.950 (-2.818%) 沽空 $1.94亿; 比率 28.925% │沽售│32元->35元天齐锂业(09696.HK) -0.750 (-1.310%) 沽空 $3.15百万; 比率 1.768% │沽售│24.5元->26元玖纸(02689.HK) +0.210 (+2.893%) 沽空 $2.00百万; 比率 8.184% │沽售│3.8元心连心(01866.HK) +0.250 (+2.174%) 沽空 $1.53百万; 比率 11.221% │中性│8.5元(fc/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-01-28 12:25。)