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美国经济预期稳健;内地春运推动运输业PMI
美国11月份贸易赤字由10月的983亿美元扩大至1,029亿美元,较上月增加近5%并接近历史高点。11月进口额上升4.5%,达2,792亿美元,出口额成长4.4%至1,764亿美元,其中食品、汽车、工...
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美国经济预期稳健;内地春运推动运输业PMI
分析员 : 凯基投资策略部 (投资策略部, 凯基证券亚洲)
美国11月份贸易赤字由10月的983亿美元扩大至1,029亿美元,较上月增加近5%并接近历史高点。11月进口额上升4.5%,达2,792亿美元,出口额成长4.4%至1,764亿美元,其中食品、汽车、工业产品、消费性产品等类别以外的其他商品类别出口大幅下降30%,进口则较上月成长15%,为11月赤字上升主因。此外,10月贸易赤字由991亿美元下修至983亿美元,降幅高於预期,可望对美国第四季GDP带来正面贡献。

我们预期美国经济仍然维持强劲,美国第3季消费金额仍录得上升,不过根据联储局的数据,美国银行的信用卡应收帐款撇帐率已升至2011年以来的高位。撇帐是金融机构认为借贷人无法偿还欠款,撇帐率升至高位除了可能拖累发卡银行的盈利能力之外,数据也显示美国低收入人仕的财务状况可能转差,相对高收入者,他们或更受高利率及早前的高通胀所影响,後续对经济及银行的影响仍需观察。

至於美股今年开局的表现,特斯拉2024年出现首次年销售量下滑,数据表现不佳拖累非必需性消费股,而苹果则加入价格战,股价双双走低拖累美股主要指数,辉达传出加入ASIC战场的消息,支撑费半指数上升,美国主要指数周四(2日)涨跌互见。

中国方面,12月份的官方制造业PMI指数虽然连续三个月维持扩张区间,但表现则低於市场预期的50.3,只录得50.1,处於盛衰分界线的边缘。在企业规模上看,中型企业表现较好升0.7个百分点至50.7,高於大型企业的50.5及小型企业的48.5。细项当中,继续显示新订单指数优於新出口订单指数,前者较前值上升0.2个百分点至51,为过去8个月的最高水平;而後者则继续维持收缩区间录48.3,或表示内需受到政策的提振,但外需相对受压的情况,而此观点与财新所反映的讯息一致。而官方出厂价格指数则进一步下跌至46.7,较前值低1个百分点。

另一方面,市场较为惊喜的非制造业PMI有较好表现,远优於市场预期的50.2,报52.2。其中建筑业商务活动指数较前值升3.5个百分点至53.2,重回扩张区间;服务业商务活动指数较前值升1.9个百分点至52。不过,投资者需要留意的是本次住宿、餐饮、居民服务等行业商务活动指数仍低於临界点,服务业PMI指数上涨主要受运输服务、通讯服务及金融服务等等所带动。

针对运输服务,於最新的12月PMI指数中列入了55以上的高景气区间,部分或受今年的农历新年较去年提前,今年的春运将於1月14日开始至2月22日结束,并在去年的12月31日已开始发售车票。有关部门预期今年的全社会跨区域人员流动量和铁路、民航客运量均有望创历史新高。铁路、民航客运量有望分别突破5.1亿人次和9000万人次,分别较去年春节期间增长约5.5%及7.8%,推动了运输业的表现。


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更新日期为: 2023年1月6日