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滨海投资业绩佳 打通上中下游赛道 溢利有望更上一层楼
中国领先清洁能源营运商滨海投资有限公司(2886)刚公布2024年6月30日止六个月中期业绩,成绩非常亮丽。收入同比上升了约12.1%至约34.95亿港元,另外,即使接驳业务受累房地产市场仍在漫长复苏...
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滨海投资业绩佳 打通上中下游赛道 溢利有望更上一层楼
分析员 : 张智威  (联席董事, 信诚证券有限公司)
中国领先清洁能源营运商滨海投资有限公司(2886)刚公布2024年6月30日止六个月中期业绩,成绩非常亮丽。收入同比上升了约12.1%至约34.95亿港元,另外,即使接驳业务受累房地产市场仍在漫长复苏,集团毛利同比减少约16.9%至约3.20亿港元,但纯利仍然达到约1.68亿港元,同比稳中有增1%。

2024上半年,公司累计用户数高达244.2万户,加上中国经济稳步复苏,期内总销气量逹到13.27亿立方米,同比大幅增长23.2%,成为业绩增长的重要动力,笔者相信更是中国同业中增长最高的企业之一。

能够创造此佳绩,主要原因是公司打通了上、中、下游产业链,从而取得如此积极的效果。上游方面,2024年上半年,集团相继跟北燃集团子公司北燃天津及新天绿色能源子公司河北建投新能,签订了天然气购销合同,进一步丰富及优化气源资源结构,同时降低气体综合采购成本,对滨海投资开拓客户起着关键作用。

中游方面,透过去年成立的深圳供应链公司,建立并利用华北地区资源池优势,实现气源统筹调度,因此公司在下游客户开拓上,能在期内成功签订多个大型工业用户,包括江苏省重点项目云海轻金属、新天钢冷轧板业项目、秦皇岛北方玻璃燃气供应项目、秦皇岛港华燃气项目及华能电厂天然气增量项目等,市场开发取得亮眼成绩。集团战略上打通了上中下游赛道,上游降低成本,相信长远能增让毛差持续修复提升,下游客户稳定增长,有效保持天然气销售量增速,对集团长远发展有极大帮助。

最後,在增值服务方面,新业务实现毛利约2,376万港元,同比上升31.2%。集团最新结合前期业务开展经验,以海南滨海泰悦家科技有限公司为主体,通过专业化独立运营公司整合增值业务板块成立独立运营公司建立多元化产品种类自主品牌「泰悦佳」,并与中国市政工程华北总院订立技术研究开发与服务合作协定,从源头把关产品品质与安全性能,进一步提升增值业务板块盈利能力。有关业务的利好因素仍未於今次业绩中反映,但在未来的业绩将会有所显示,为集团新利润引擎方向迈进,令人期待。

再者,在现今高息大环境下,利息开支亦是公司其中一个重要支出,截至2024年6月31日,滨海投资的负债为57.38亿元,对比2023年底止的62.7亿元,减少了5.32亿元或8.5%,资产负债率下降1.76百分点至71.23%,由此可见集团负债比率正持续改善,这不但令公司资产负债表更为健康,同时减少了每年利息开支负担。

集团业绩不错,但股价在发布业绩翌日被无故大幅抛售,一度低见0.86元,但之後一直在0.95元附近争持,相信市场对公司一方面是过分敏感,一方面可能是有心人把公司股价推低趁机收集,反而现价成为投资者入市机会,短期目标价1.3元,跌穿0.86元止蚀。

利益申报及风险声明:本文章只是个人对个别股份的评论及分析,有关内容只供参考,并不能确保所有资料的完整及真确性,亦不构成任何买卖或认购邀约。投资者要注意股价波动的风险及个人承受能力。本人并无持有上述股份。
 
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更新日期为: 2023年1月6日