建设银行(00939.HK) +0.030 (+0.436%) 沽空 $1.61亿; 比率 7.769% 公布去年业绩及拟向财政部发行113.3亿A股募集不超过1,050亿人币作补充核心一级资本，建行H股今早上扬，盘中曾高见7元一度走高4.5%，最新报6.94元升3.7%，成交额30.1亿元。汇丰环球研究表示建行A股募集不超过1,050亿人民币消息，料市场市场反应可能会正面，因注资规模小於预期，并将消除未来的悬而未决的问题。建行H股的表现可能优於建行A股，因为新配售仅以A股进行。
建行拟向特定对象财政部发行A股股票。本次发行拟募集资金总额不超过1,050亿元人民币，募集资金扣除相关发行费用後将全部用於补充核心一级资本。发行A股股票的价格为9.27元，发行股数为113.3亿股A股，不超过发行前总股本的30%。
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建行上周五(28日)公布截至去年年业绩，经营收入7,285.7亿元人民币按年跌2.3%，对比本网综合4间券商预测介乎7,234.89亿至7,377.97亿元人民币，中位数7,278.05亿元人民币，符预期。全年纯利3,355.77亿元人民币，按年升0.9%，对比本网综合3间券商预测介乎3,353.28亿至3,373.68亿元人民币，符预期。每股盈利1.31元人民币。建行宣派末期息20.6分，对上财年同期派末期息40分。去年全年派息40.3分。对比本网综合6间券商预测全年每股股息介乎39分至40.6分，中位数40分，亦符预期。建行去年资本充足率19.69%；核心一级资本充足率14.48%，按年升1.33个百分点。截至去年12月底止，不良贷款额3,446.91亿元，按年升5.98%。不良贷款率按年降0.03个百分点至1.34%。
【绩後股价有支持 配股规模小预期】
汇丰环球研究指，建行去年每股盈利略逊预期，但资产质素及净息差均优於同业，不良贷款比率下降，显示风险管理强劲，配股导致每股摊薄亦低於同业，维持对建行H股「买入」评级，轻微上调目标价由8.8元升至8.9元。摩根大通表示，建行去年第四季业绩符合该行预期，但优於市场预期4%，正面因素包括净息差按季扩阔1个基点，资产质素定，而且补充资本方案可提升其未来营运能力。
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花旗表示，建行去年第四季纯利按年升3.4%，在六大内银中排名中等(按去年第四季纯利按年增长而言，农行(01288.HK) +0.010 (+0.214%) 沽空 $1.08亿; 比率 24.622% 升9.2%、中行(03988.HK) -0.050 (-1.066%) 沽空 $2.56亿; 比率 19.435% 升8.8%)、交行(03328.HK) +0.060 (+0.862%) 沽空 $1.11亿; 比率 42.111% 升5.7%、工行(01398.HK) -0.030 (-0.542%) 沽空 $1.85亿; 比率 17.561% 升1.6%、邮储行升0.4%。由於建行在去年第四季度的核心一级资本充足率高於同业，为14.48%，建行会获得相对较小的资本重组额度，应有助於将股权稀释规模保持在较小水平。
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下表列出5间券商对建行(00939.HK) +0.030 (+0.436%) 沽空 $1.61亿; 比率 7.769% 评级及目标价：
券商│投资评级│目标价
汇丰环球研究│买入│8.8->8.9元
高盛│买入│7.91元
摩根大通│增持│7.55元
瑞银│买入│7.4元
花旗│买入│7.28元
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券商│观点
汇丰环球研究│去年每股收益增长略逊预期，净利息收益率收窄显着做好风险管理
高盛│上季净利息收入增长胜预期，坏账准备降低支持盈利增长
摩根大通│上季业绩基本符预期，资产质素保持稳健
瑞银│上季业绩表现大致符预期，抵押贷款下降零售贷款增长速度放慢
花旗│上季净利息收入支撑业绩稳增，资本稳健胜同业
(ta/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-04-01 16:25。)
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