瑞银发表研报指，去年具有资本循环计划(置地、太古)及可持续高股息收益率(嘉里、恒地)的股票表现优於市场，预计今年亦将出现类似的趋势。
瑞银解释，持续的高股息收益率及潜在的股票回购，可以在利率及宏观不确定性中提供下行保护。另外，人民币贬值或会对内地曝险较大的股票及香港零售业主造成不利影响。并认为持续的财政赤字或会推动对住宅市场的进一步政策支持。相反，若港府削减开支，导致收入增长严重受阻，则可能对本港消费和购屋情绪造成下行压力。
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住宅市场方面，瑞银将今年本港楼价预测从0%至5%的升幅下调至持平，以反映美国大选後可能减少的减息次数，并相信人口流入将推动本港住宅租金上升。因此，该行认为香港住宅市场今年底将实现50个基点的「正利差」(即投资住宅物业的回报较借贷成本为高)，而短期内持续的高供应量和宏观不确定性可能会限制上行空间。若楼价进一步大幅下跌，预计将推出允许个人使用强积金购买或租赁房产等支持政策。
写字楼方面，瑞银认为写字楼供应膨胀在2027年前仍将是一大挑战，预计今年空置率将上升至介乎约13%至17%。同时，去年非本地企业数量及员工规模增加或会为市场带来正面的惊喜，因而预期今年写字楼租金降幅将略有收窄。
零售商舖方面，瑞银保持谨慎，预测商舖租金今年将再降0%至5%，因为尽管入境游客数量增加，但人民币贬值或会拖累内地游客的人均支出，本地消费流失同时亦可能仍会持续。
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瑞银表示，今年继续看好嘉里建设(00683.HK) -0.060 (-0.400%) 沽空 $1.94百万; 比率 12.628% 、太古地产(01972.HK) -0.180 (-1.173%) 沽空 $1.62百万; 比率 2.756% 、置地公司及恒地(00012.HK) -0.050 (-0.224%) 沽空 $2.68千万; 比率 50.257% ，同时对新世界发展(00017.HK) -0.220 (-4.721%) 沽空 $2.98千万; 比率 31.996% 、港铁(00066.HK) -0.050 (-0.198%) 沽空 $2.76千万; 比率 42.137% 、希慎兴业(00014.HK) -0.240 (-2.109%) 沽空 $1.72百万; 比率 7.605% 及九龙仓置业(01997.HK) -0.120 (-0.638%) 沽空 $1.29千万; 比率 32.208% 保持审慎看法。瑞银对本港地产股详细投资评级及目标价请见另表。(js/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-01-10 16:25。)
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