汇丰环球研究发表报告，指贸易战升温可能影响经济增长，但同时会推动各地加大政策支持力度。
汇丰证券策略亚太区主管林传英(Herald van de Linde)表示，与其试图预测亚洲股市在当前市场动荡中的走向，该行选择退後一步，从大局出发。大幅抛售并未改变该行对大局的看法。虽然估值将受到冲击，但该行认为此次下跌对盈利的影响不应过大，尤其是对主要收入来自国内市场的行业和公司而言。美国经济增长放缓确实会在一定程度上影响基本面，但其影响可能不如市场当前预期的那麽严重。关税可能损害增长，但也可能推动更大规模的财政支持来抵销冲击。美元走软和债券收益率下降为亚洲央行放松货币政策奠定了基础，某些情况下甚至可能相当激进。
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林传英指出，对贸易紧张局势进一步升级(包括报复性回应)和增长放缓(特别是美国)的担忧，对出口导向型市场构成负面影响。但该行认为，国内导向型市场如中国、印尼、印度和菲律宾相对具有积极因素。该行继续认为，关税对这些市场盈利的直接影响有限。此外，中国家庭存款创下历史新高，印度的国内活动也保持稳定，这应为这些市场提供支撑。中国还出现了盈利预测上调的早期迹象。
南韩和台湾地区企业均受全球需求影响，且深度参与人工智能供应链。但由於台湾资金定位仍趋紧张(主要由台积电主导)，该行从南韩的低估值中获得安慰，并继续偏好韩国而非台湾。日圆被视为避险资产，近几日升值4%，但这对日本股市不利，因其超过一半收入来自海外。
该行坚持市场权重配置：超配中国内地、香港和印尼；减配台湾地区、日本、新加坡和泰国。在不确定时期，该行偏好本土行业和市场。(ad/da)
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